美联储利率制定委员会将有新的投票人轮值，而通胀忧虑的重燃又为该央行的决策注入了新的复杂性。
美联储本月早些时候将基准政策利率下调了25个基点，并预测2025年仅会下调两次。美联储主席鲍威尔明确表示，该央行正在进入一个新阶段，未来的降息步伐可能会更加渐进，并取决于通胀是否消退。
高盛首席经济学家Jan Hatzius说：“我认为这是一个相当强烈的信息，即明年1月份不太可能降息。除此之外，数据才是真正的推动力。”
联邦公开市场委员会（FOMC）负责就利率变化进行投票，除七位美联储理事和纽约联储主席外，还包括来自11个地区联储的轮值主席。
2025年，波士顿联储的苏珊-柯林斯（Susan Collins）、圣路易斯联储的阿尔贝托-穆萨莱姆（Alberto Musalem）、堪萨斯联储的杰夫-施密德（Jeff Schmid）和芝加哥联储的奥斯坦-古尔斯比（Austan Goolsbee）将担任轮值票委。尽管如此，无投票权的官员仍会积极参与每次会议的政策审议。
新票委和委员会面临的关键问题是：在通胀率仍高于2%目标的情况下，决策者应该以多快的速度降低利率？
根据一些经济学家的估计，当选总统特朗普的一系列潜在政策变化可能会使美联储官员之间的争论变得更加复杂，他计划征收更高的关税、驱逐数百万非法移民并减税，这可能会推高通胀并限制劳动力市场。
最近几个月已经有两位决策者在议息会议上提出了异议。美联储理事鲍曼投票反对9月份降息50个基点的决定，她更倾向于小幅降息。克利夫兰联储主席哈马克则支持12月不降息。
Bloomberg Economics的经济学家Anna Wong、Chris Collins和Eliza Winger预计，2025年FOMC将出现更多异议。“我们按照‘鹰鸽图’对个别委员会成员进行打分，结果显示明年FOMC投票者的意见更加分散，观点向两端分散，向中心聚集的情况减少。”
布鲁金斯学会高级研究员、前美联储副主席唐-科恩（Don Kohn）说，如果委员会面临的棘手政策问题导致明年可能出现更多的异议，这未必是件坏事。科恩说：“我不认为偶尔提出异议有什么不妥。我认为公众应该放心，委员会内部会听取不同的观点。”
哈马克2025年不再是票委。其他将被替换的票委还包括旧金山联储主席戴利、里士满联储主席巴尔金和亚特兰大联储主席博斯蒂克。
下面是2025年FOMC新轮值票委们的最新观点：
1、圣路易斯联储主席穆萨莱姆
- 自2024年4月起担任圣路易斯联储主席
- 这将是穆萨莱姆首次在FOMC拥有投票权
穆萨莱姆支持以耐心的方式降息。12月初，在美联储做出最新利率决定之前，他提到了9月份以来的通胀数据，称这些数据表明，通胀降温的进展“可能会停滞不前，甚至可能出现逆转”。
他说：“放慢降息步伐或暂停降息的时机可能即将到来，以便仔细评估当前的经济环境、新出现的信息和不断变化的前景。”
2、堪萨斯联储主席施密德
- 自2023年8月起担任堪萨斯联储主席
- 这将是施密德首次在FOMC拥有投票权
施密德强调，利率的最终走向还存在不确定性。
官员们普遍认为，政策正在抑制经济，因为美联储的基准利率高于大多数人对所谓中性利率的估计。但是，对于官员们需要降息多少才能达到中性利率，存在分歧。施密德表示，放慢降息步伐将使官员们能够找出答案。
施密德在10月21日表示：“虽然我支持降低政策的限制性，但我更倾向于避免过大的动作，尤其是考虑到政策最终走向的不确定性，以及我希望避免加剧金融市场波动的愿望。”
3、波士顿联储主席柯林斯
- 自2022年7月起担任波士顿联储主席
- 柯林斯上一次担任FOMC票委是在2022年
柯林斯在11月中旬表示，虽然政策的最终目标还不确定，但“需要采取一些额外的宽松政策”。她重申，利率并不在预设的轨道上，同时称经济“整体状况良好”。
柯林斯说：“迄今为止所做的政策调整使FOMC能够在今后的工作中谨慎而慎重，花时间全面评估现有数据对前景的影响以及相关的风险平衡。”
4、芝加哥联储主席古尔斯比
- 自2023年1月起担任芝加哥联储主席
- 古尔斯比上一次担任FOMC票委是在2023年
古尔斯比曾多次表示，他认为美联储的政策立场远高于中性，他在12月降息后重申了这一观点。他说，他将明年的利率前景略微调高了一些，但仍预计借贷成本会下降。
“我把2025年的利率路径定得更高了一些，但我一直在说，总的主线是通胀率正在大幅下降，”古尔斯比上周五说。“我相信，我们正走在通往2%的道路上，在未来12-18个月内，利率仍会有相当幅度的下降。”
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