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12月20日晚，立昂技术股份有限公司（以下简称“立昂技术”）发布公告称，为加快公司应收账款回收，防范经营风险，落实往来款项的债务偿付问题，乌鲁木齐经济技术开发区相关行政单位（以下简称“经开区行政单位”）拟以部分资产用于向公司偿还部分应收账款。截至公告披露日，经开区行政单位已按照债务重组方案，履行了相应的义务。重组方案中约定的位于乌鲁木齐经济技术开发区万盛大街5433号新景中心双子楼B座商业综合办公楼的9376.18㎡房产已于近日办理完过户手续，上述房产已过户至公司名下。
图片来源：立昂技术公司公告
截至2024年5月18日，经开区行政单位确认的尚未向公司支付的工程款为16,277.61万元，该工程款截至2023年末立昂技术已计提坏账准备金额为6,232.58万元。经协商，拟变更前述债务重组方案，经开区行政单位拟以部分房产用于抵偿总工程款中的8,942.06万元债务，剩余7,335.55万元债务经开区行政单位以现金方式向立昂技术支付。
此次用于过户的房产，位于乌鲁木齐经济技术开发区万盛大街5433号新景中心双子楼B座商业综合办公楼的9,376.18㎡房产，用于冲抵经开区行政单位未向立昂技术支付的89,420,629.00元的债务。
应收账款居高不下，上市以来亏损15.31亿元
事实上，立昂技术应收票据及应收账款余额一直居高不下。其占营业总收入比重从2019年的75.79%攀升至2023年的101.20%，截至2024年三季度末，应收票据及应收账款余额为6.71亿元，占营业总收入比重为127.60%，意味着应收票据与应收账款的余额已经高于当期营业收入。与此同时，应收票据及应收账款余额在总资产中的占比也相对较高，介于30%至50%之间。
数据来源：Wind、TMT之家
从账龄结构来看，截至2023年底，公司账龄超过一年的应收账款余额占比高达66.62%，其中账龄超过三年的应收账款余额达到38185.90万元，占据了超过一年以上账龄应收账款的半壁江山。对比2023年公司期初和期末的应收账款余额，可以发现这部分应收账款的清收情况非常令人担忧，其整体余额较期初减少的比例仅为8.09%。
对于应收账款，立昂技术已计提了高比例的坏账准备。截至报告期末，对于账龄在3年至4年（含）的应收账款，公司计提了50.61%的坏账准备；对于4年至5年（含）的应收账款，计提比例更是高达82.05%；而对于账龄超过5年的应收账款，公司则已全额计提坏账准备。特别需要指出的是，这部分已全额计提坏账的五年以上应收账款余额，与期初相比，又增加了3407.79万元，期末余额已攀升至11477.54万元。
值得一提的是，立昂技术自其上市以来，其营业收入的发展趋势并不乐观，呈现出逐年递减的态势。仅在2019年，由于并表效应的影响，公司的营业收入达到了一个高峰，为13.82亿元。然而，此后其营业收入便一路走低，至2024年三季度末，营业总收入已经下滑至5.26亿元，这一数字相较于其巅峰时期，下滑幅度显著。与此同时，公司的毛利率也呈现逐年下滑态势，2019三季度至2024年三季度毛利率分别为34%、20.82%、18.76%、20.42%、17.4%、14.71%，这一指标逐年走低，显示出立昂技术可能在成本控制和盈利能力上面临着一定挑战。
从盈利情况来看，立昂技术自上市以来累计亏损额已经达到了15.31亿元。具体而言，2020年、2021年和2022年，分别亏损9.13亿元、5.47亿元和3.28亿元，这三年的连续亏损无疑对公司的财务状况造成了巨大的压力。在面临“其他风险警示”的紧要关头，2023年公司实现了745万元的微薄盈利。
TMT之家注意到，截至2024年三季度末，公司归母净利润为552.57万元，然而，这一微薄的盈利实际上主要得益于2016.56万元的信用减值损失“调节”。根据立昂技术在2024年三季度报告中解释，这是由于公司长期项目的回款情况有所改善，导致坏账准备计提相应减少所致。因此，对于立昂技术未来的盈利能力和可持续性，TMT之家仍保持审慎态度。
图片来源:Wind
商誉减值准备高达14.05亿元、研发投入占比不及3%
立昂技术近年来面临的巨额亏损，其根源或可追溯至2019年的并购事件。自2017年成功登陆A股市场后，立昂技术在2018年，即上市次年，便遭遇了净利润的大幅下滑。2018年，公司营业收入降至6.69亿元，同比减少了31.29%，归属于母公司股东净利润也大幅下滑至4135.35万元，降幅高达48.55%。同时，公司的经营活动现金流量净额更是出现了巨额赤字，达到-2.41亿元，同比暴跌1938.14%。
面对这一严峻形势，立昂技术选择了外延式并购策略，试图通过并购提升盈利能力。2018年8月中旬，董事长王刚在接受21世纪经济报道记者采访时表示，“去年7月停牌，想收购香江科技，后来由于种种原因，结束了重组计划。随后，通过运营商朋友，认识了大一互联和沃驰科技”“这次收购是为了延伸公司的上下游产业链”。
图中人物系立昂技术董事长 王刚
2018年8月，立昂技术通过发行股份及支付现金方式收购沃驰科技和大一互联各100%股权，分别作价11.98亿元和4.5亿元，合计为16.48亿元。这次收购的评估增值率相当高，沃驰科技和大一互联分别达到521.55%和838.17%，整体增值率更是高达579.75%。因此，这次高溢价收购导致立昂技术账面上形成了14.26亿元的商誉。
与此同时，沃驰科技和大一互联也给出了相应的业绩承诺。其中，沃驰科技承诺在2018年至2020年期间，每年归属母公司的净利润将分别达到1亿元、1.25亿元和1.5亿元；而大一互联则承诺在这三年中，每年实现的净利润将分别不低于3600万元、4320万元和5184万元。
然而，遗憾的是，沃驰科技在2018年和2019年勉强达到了承诺的净利润水平，但在2020年却大幅下滑，净利润亏损了4335.89万元，与承诺的净利润相差1.93亿元。而大一互联在这三年中累计实现的净利润也仅比承诺的少了268.67万元。
由于并购项目未达预期，2020年至2023年，立昂技术对沃驰科技等标的计提商誉减值合计为8.06亿元、12.28亿元、14.05亿元、14.05亿元。这些高额的商誉减值准备直接拖累了立昂技术在这三年中的净利润。
值得一提的是，在被立昂技术收购之前，沃驰科技于2017年先行收购杭州上岸80%的股权，并形成了高达8952.65万元商誉，加之收购杭州尊软形成的商誉合计占截至2018年9月底公司资产总额的比例高达33.83%。在立昂技术对其收购时，这一商誉金额在短短两年内再次实现了数倍的放大。此外，从股权交易对方来看，沃驰科技的股东构成极为庞杂，其交易对手多达21名，其中还包括萱汐投资、上海泰卧、上海天适新等在内的数家由众多自然人组成的外部投资者。
立昂技术在公司治理、内部控制等方面存在的问题也引起了监管部门的关注。2023年2月6日，证监会网站发布新疆证监局《关于对立昂技术股份有限公司采取责令改正措施的决定》，指出立昂技术在公司治理、内部控制、财务核算、信息披露等方面存在的薄弱环节或不规范情形。
在谈及立昂技术的研发投入时，王刚此前直言不讳地表示，要实现这一发展目标，自主研发能力与团队建设是重中之重。“没有自主研发绝对不行。这都需要人才来实现。”
然而，从实际情况来看，近年来立昂技术在技术人员数量和研发投入方面却呈现出一种下滑的趋势。从2021年的773人，到2022年底的762人，再到2023年的626人，技术人员的数量不断减少。
与此同时，立昂技术的研发投入也在逐年下滑。到2023年底，研发费用已缩减至2349.18万元，甚至不及2019年研发费用的一半。更令人忧心的是，截至2024年三季度末，立昂技术的研发费用为1420.51万元，同比下降10.42%，研发投入在销售收入中的占比竟然不足3%，与之形成鲜明对比的是，管理费用在营业收入中所占的比例在近三年来一直维持在10%以上。
图片来源：同花顺iFinD、TMT之家
实控人套现1.51亿元、机构投资者纷纷撤离
自上市以来，立昂技术面临亏损困境，尽管如此，公司仍成功进行了三次募资活动，于2019年1月、2019年4月、2023年3月分别筹集14.18亿元、4.44亿元和9.47亿元，累计融资总额高达28.09亿元。
数据来源：wind
然而，立昂技术在积极募资的同时，公司管理层却频繁进行减持操作。具体而言，周路两次减持共涉及47.34万股，钱炽峰则通过9次减持合计套现4816.93万元。值得注意的是，董事长王刚在2023年1月11日减持2.44万股后，又进行了反向操作，但这一行为并未能阻止股价的持续下滑。
数据来源：wind
截至2024年12月20日收盘，立昂技术的股价已大幅下跌至11.45元，与最高点时的57.49元相比，跌幅高达80%。业绩的疲软和股价的持续下滑导致机构投资者纷纷撤离，最近一份券商研究报告还要追溯到2021年10月28日。截至2024年三季度末，立昂技术前十大流通股东中仅剩一家机构投资者——上海九益私募基金管理有限公司旗下的九益稳健成长1号私募证券投资基金，同时这也是立昂技术目前唯一的机构投资者。
图片来源：同花顺
2024年7月30日，立昂技术发布公告，实控人王刚及其一致行动人完成了协议转让的过户变更，九益稳健成长1号基金以每股6.50元的价格，接盘了5.05%的股份。相较于签署日的每股7.94元，王刚及其一致行动人以八折的优惠，成功套现1.51亿元。
早在2017年立昂技术IPO之前的股东结构中，王刚直接间接持有公司55.45%的股份，发行新股后，王刚两兄妹仍直接或间接掌控着立昂技术44.70%的决策权。然而，到了2024年三季度末，王刚所持有的股份比例已经下降到19.58%，并且其中高达73.47%的股权已被质押。此次王刚选择以协议转让的方式减持股份，似乎透露着逐渐离场的决心。
数据来源：wind、TMT之家
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