【券商聚焦】华西证券首予小米集团(01810)“增持”评级 料大家电业务有望出海东南亚

金吾财讯 | 华西证券发研报指，根据金融界，国家知识产权局信息显示，北京小米移动软件有限公司取得一项名为“支撑组件和冰箱”的专利，授权公告号CN222143462U，申请日期为2023年12月。根据制冷网公众号，据GSMChina报道，小米公司确认将于明年启动全球家电市场的拓展计划，率先布局东南亚区域，其中包括泰国、马来西亚等国家。

该行指，根据小米集团(01810)公告，2024年单三季度，小米手机在全球多个地区的份额已跻身前三，同时在非洲、东南亚地区的份额还在同比提升，反映消费者对小米品牌的认知、产品的认可，该行认为小米家电有望复用手机等全球领先业务的渠道和品牌认知实现海外市场突破。

该行预计2024-26年公司收入为3537/4072/4611亿元，同比分别+31%/+15%/+13%，归母净利润分别为192/247/301亿元，同比分别+10%/+29%/+22%，对应EPS分别为0.77/0.99/1.21元，以2024年12月16日收盘价30.35港元计算（根据wind，2024年12月16日，1HKD=0.92CNY），对应PE分别为36/28/23倍，手机和IoT与生活电器业务的2024年可比公司估值均值为28倍，电动车业务的2024年可比公司PS估值均值为1.4倍，首次覆盖，给予“增持”评级。