“高途对标的不是新东方”：陈向东回应激进布局

21世纪经济报道12-20

教育科技公司高途（NYSE: GOTU）似乎正进入一个新的发展阶段。　　随着近日高途发布2024年三季报，今年第二、三季度，高途季度营收连续超过10亿元（人民币，下同），这是2021年7月“双减”政策发布以来首次连续两个季度营收超10亿元，高途还预测第四季度将继续“破10亿”，且增幅提高。　　但同时，高途连续两个季度巨亏，净亏损同比扩大8.6倍、7.2倍。　　这严重偏离教育行业的整体状况，最近两个...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2492909134?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-12-20 18:03","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2492909134","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"“高途对标的不是新东方”：陈向东回应激进布局","media":"21世纪经济报道","content":"<div>\n<p>教育科技公司高途（NYSE: GOTU）似乎正进入一个新的发展阶段。　　随着近日高途发布2024年三季报，今年第二、三季度，高途季度营收连续超过10亿元（人民币，下同），这是2021年7月“双减”政策发布以来首次连续两个季度营收超10亿元，高途还预测第四季度将继续“破10亿”，且增幅提高。　　但同时，高途连续两个季度巨亏，净亏损同比扩大8.6倍、7.2倍。　　这严重偏离教育行业的整体状况，最近两个...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202412203274611996.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_eastmoney","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>“高途对标的不是新东方”：陈向东回应激进布局</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n“高途对标的不是新东方”：陈向东回应激进布局\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-12-20 18:03 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://finance.eastmoney.com/a/202412203274611996.html><strong>21世纪经济报道</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>教育科技公司高途（NYSE: GOTU）似乎正进入一个新的发展阶段。　　随着近日高途发布2024年三季报，今年第二、三季度，高途季度营收连续超过10亿元（人民币，下同），这是2021年7月“双减”政策发布以来首次连续两个季度营收超10亿元，高途还预测第四季度将继续“破10亿”，且增幅提高。　　但同时，高途连续两个季度巨亏，净亏损同比扩大8.6倍、7.2倍。　　这严重偏离教育行业的整体状况，最近两个...</p>\n\n<a href=\"http://finance.eastmoney.com/a/202412203274611996.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU0359201612.USD","symbol_name":"贝莱德中国基金A2","start_time":0,"source_url":"http://finance.eastmoney.com/a/202412203274611996.html","article_id":"2492909134","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"stock_eastmoney","url":"http://finance.eastmoney.com/a/202412203274611996.html","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2492909134","pubTimestamp":1734689024,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_eastmoney","name":"东方财富"},"weMediaInfo":null,"summary":"教育科技公司高途（NYSE:GOTU）似乎正进入一个新的发展阶段。随着近日高途发布2024年三季报，今年第二、三季度，高途季度营收连续超过10亿元（人民币，下同），这是2021年7月“双减”政策发布以来首次连续两个季度营收超10亿元，高途还预测第四季度将继续“破10亿”，且增幅提高。但同时，高途连续两个季度巨亏，净亏损同比扩大8.6倍、7.2倍。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"eastmoney.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"LU0359201612.USD":"贝莱德中国基金A2","SG9999002950.SGD":"United Asian Growth Opportunities SGD","BK4204":"教育服务","BK4531":"中概回港概念","LU0359202008.SGD":"Blackrock China Fund A2 SGD-H","LU1969619763.USD":"EASTSPRING INV CHINA A SHARES GROWTH \"A\" (USD) ACC","LU1023057109.AUD":"BGF CHINA \"A2\" (AUDHDG) ACC","LU0039217434.USD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AD\" INC","LU0650527681.SGD":"Fidelity China Consumer A-SGD","BK4585":"ETF&股票定投概念","BK4506":"内地教育股","LU0048580855.USD":"富达大中华区A","SG9999001069.SGD":"UOB UNITED ASIA PACIFIC GROWTH (SGD) ACC","BK4509":"腾讯概念","LU0871576103.HKD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AC\" (HKD) ACC","GOTU":"高途","BK1588":"回港中概股","BK4535":"淡马锡持仓","LU0455707207.USD":"FIDELITY FUNDS  CHINA INNOVATION \"A\" (USD) INC","IE0034224299.USD":"PINEBRIDGE ASIA EX JAPAN EQUITY \"A\" (USD) ACC","BK4526":"热门中概股","BK4588":"碎股","LU0502904849.HKD":"FIDELITY FUNDS  CHINA INNOVATION \"A\" (HKD) ACC","LU0605514214.HKD":"FIDELITY CHINA CONSUMER \"A\" (HKD) ACC","BK4552":"Archegos爆仓风波概念","LU0572944931.SGD":"Janus Henderson Horizon China Opportunities A2 SGD","BK4503":"景林资产持仓","SG9999006597.SGD":"United China-India Dynamic Growth SGD","BK1556":"内地教育股","SG9999001051.SGD":"United Asia Fund SGD","LU0307460666.USD":"EASTSPRING INVESTMENTS CHINA EQUITY \"A\" ACC","SG9999001093.SGD":"United Greater China Fund A Acc SGD","BK4510":"在线教育","BK4505":"高瓴资本持仓","LU0823426308.USD":"法巴中国股票基金","LU0164865239.USD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AC\" (USD) ACC","09901":"新东方-S","LU2242644610.SGD":"Fidelity China Innovation A-ACC-SGD","BK1228":"教育服务","LU0531971595.HKD":"HSBC GIF CHINESE EQUITY \"AD\" (HKD) INC","LU2328871848.SGD":"Eastspring Investments - China A Shares Growth AS SGD","LU0370786039.SGD":"Fidelity Greater China A-SGD","LU0594300419.USD":"富达中国消费基金A","BK1596":"K12教育","LU0327786744.USD":"Janus Henderson Horizon China Opportunities A2 USD","BK4563":"昨日强势股","LU0594300179.USD":"FIDELITY CHINA CONSUMER \"A\" (USD) ACC","BK1519":"在线教育","LU0823426480.USD":"法巴中国股票经典Dis"},"translate_title":"\"Gaotu's benchmark is not New Oriental\": Chen Xiangdong responds to radical layout","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"09901":1,"GOTU":1},"content_text":"教育科技公司高途（NYSE: GOTU）似乎正进入一个新的发展阶段。　　随着近日高途发布2024年三季报，今年第二、三季度，高途季度营收连续超过10亿元（人民币，下同），这是2021年7月“双减”政策发布以来首次连续两个季度营收超10亿元，高途还预测第四季度将继续“破10亿”，且增幅提高。　　但同时，高途连续两个季度巨亏，净亏损同比扩大8.6倍、7.2倍。　　这严重偏离教育行业的整体状况，最近两个季度，主要教育上市公司纷纷扭亏为盈，实现盈利性增长。在行业里，高途最早喊出盈利性增长，但“起了个大早，赶了个晚集”。　　高途在2024年第三季度财报会上表示，预计2025年仍不能扭亏，而只会大幅减亏。　　巨额亏损有业务未达预期的原因，更主要的是高途的打法略显激进，商业模式发生结构性变化：从在线教育向线下教育快速扩张，从聚焦在线直播大班课探索更多样化的产品模式。　　借着近日举行北京高途公益基金会成立仪式的机会，高途创始人、董事长兼CEO陈向东等高管接受了媒体的采访。　　不管是向线下开拓，还是开展面向大学生和成人的教育业务，高途被很多人认为越来越像陈向东的老东家新东方。　　“高途对标的不是新东方，因为它（新东方）已经很大了，”陈向东告诉21世纪经济报道记者，“高途不是为了模仿谁而做业务，我们做业务的出发点是客户的需求。”　　“我认为任何一家公司如果只会模仿别人的产品，这家公司永远不会成为大公司，永远不会成为令人尊敬的公司。一家公司要学习行业最新的实践，但是一定要有自己的独特性。”陈向东说。　　那么，高途的独特性是什么？　　市场份额大幅增长　　近日，高途发布2024年三季报。第三季度，高途营收12.1亿元，同比增长53.1%；净亏损4.7亿元，上年同期为5766万元，同比大幅增加717.3%。　　这是高途连续第二个季度营收超10亿元。上季度，高途营收10.1亿元，同比增长43.6%；净亏损4.3亿元，同比增加864.9%。　　财报可谓喜忧参半。喜的是营收迭创新高，且还将再创新高。高途预计第四季度营收12.9亿元—13.1亿元，同比增长69.2%—71.9%。　　高速增长主要是因为有效预估并响应了市场的强劲需求。高途超过75%的营收来自K12非学科培训业务和传统学习服务业务。第三季度，非学科培训业务的营收和现金收入同比增长均超三位数，特别是该板块新学员的现金收入同比增长超200%。　　正是在第三季度即暑假期间的优异“拉新”表现，高途在本季度财报会上少见地披露“市场份额大幅增长”。　　面向大学生和成人的教育服务的营收贡献不足20%，占比较小但增速也不低，第三季度，大学生教育服务、出国留学教育和咨询服务均实现了两位数增长。　　但令外界更为震惊的是忧的一面，即巨额亏损。高途已连续5个季度亏损，净亏损累计超过10.9亿元。　　亏损的原因是成本和费用高企。过去两个季度，仅运营成本和营销费用两项支出之和就超过了营收。特别是营销费用，第二、三季度的销售费用率（营销费用/营收比）分别为82.7%、73.3%。　　钱花到哪儿去了？“第一，营销费用肯定是高了。第二，我们在线下的拓展也加大了。第三，新业务也尝试了创新。”陈向东回应道。　　特别是在第三季度，由于成本和费用规模过大，导致经营性现金流净流出超7亿元。　　不过，第三季度财报会披露，由于第四季度并非K12业务的“拉新”高峰，因此将减少营销费用。此外，主要的大学生和成人教育业务也已实现正向现金流，显现积极迹象。　　陈向东向21世纪经济报道记者回应现金净流出情况时表示，“第二、第三季度的投入扩张确实比较快，我们也做了很多新业务的创新，这都会牵涉费用的支出。我们进行了检讨和调整，这么大规模的现金流进、流出以后应该不会出现了。”　　交银国际研报称，预计2025年高途将加速调整投放战略，下调营销费用，调整后运营亏损较2024年大幅收窄至3.2亿元，营销费用率降至44%。第一上海证券研报则称，预计高途2025年经调整净亏损将明显收窄至2.1亿元，并最快于2026年实现盈利。　　积极扩张前期投入较大　　在近日举行的北京高途公益基金会成立仪式上，陈向东介绍，高途有七大业务板块：儿童和青少年素质素养提升、高中生全科规划指导、大学生成长规划和成人学习、国际教育、游研学、高途图书、文化直播。　　陈向东介绍，“2024年我们做了不少事，比如说加大了线下布局，加快了线上业务的迭代和刷新，真正把国际留学申请服务放在更加重要的战略位置，等等。这些都是在2024年做的事情，在未来的两三年慢慢会有结果。”　　据报道，高途已有22所线下学校，线下业务覆盖20余城。线下布局可谓大步流星。　　第一上海证券研报称，高途积极扩展线下教学网点，目前已在全国拥有近150家教学点，但由于积极扩张带来的前期较大投入，新网点尚需爬坡，将使公司利润端短期承压，预计2024年经调整净亏损为11.1亿元。　　“所谓的超前投入应该只是在2024年，2025年会比较审慎、均衡地发展。我们的原则是在盈利性增长的大前提下，把握扩张和效益之间的平衡。”陈向东说。　　在线教育行业里，高途在2016年左右首创在线直播大班课模式，可支持数千名学生同时上课。这种模式创新迅速转化为经济收益，2017年—2019年，高途的C端业务营收分别为2000万元、6亿元、33亿元，实现指数级增长。　　但现在，高途为何走出自己的舒适区，拓展线下班课、线上线下一对一等不同模式？　　陈向东告诉21世纪经济报道记者，“我们做业务的出发点是客户的需求是什么，有的客户就是想上线下的课，其次我们有的员工想回老家生活了，也想同时教教书。如果能满足学生和家长的需求，也能够解决自己员工的问题，我想真的是很好的一件事。”　　高途目前还提供考研、财会考试、考公考编、医疗考试、雅思托福等大学生和成人教育服务，课程种类较多。　　高途联合创始人罗斌对21世纪经济报道记者表示，“高途兼具平台基因和自营基因，能够提供丰富的教育产品，这是高途和其他公司非常不一样的地方。”　　“我们现在把线下的青少年素养业务做起来了，这是很不容易的，投入是很大的，可能明年就见效了。线上和线下出国留学业务也慢慢做起来了，过去两三年不赚钱，明年可能还是亏钱，但是后年可能就赚钱了。”陈向东说。　　在他看来，这些新业务就像是种子已长成小苗，尽管小苗还很脆弱。　　但即便看上去欣欣向荣，也要时刻警惕业务投入与增长之间的平衡。这是因为，大学生和成人教育市场是由种类繁多的细分市场组成的，每个细分市场的规模都不大，但每个细分市场之间都存在区隔，对于同时开展这些细分业务的公司来说，需要分别投入，难以分摊成本。这意味着，即便做到某个细分市场的第一名，其单点收益与在所有业务中的投入相比，也可能并不划算。　　这可以解释为何新东方长期深耕大学生教育市场，但却聚焦于考研、专升本、语言等赛道，没有盲目向各类资格证考试市场扩张。　　另外，细分市场的抗风险能力较弱，政策等外部因素的细微变化，就会给业务带来动荡性影响。　　比如，一名考研行业人士告诉21世纪经济报道记者，2024年，MBA考研培训市场的个别头部机构遇挫，原因是部分院校不再在初试之前组织面试，导致面试环节的培训需求消失。对于培训机构来讲，这是危及现金流的要害问题。　　高途第三季度财报会也披露，从2024年的整体运营表现来看，高途发现有两个方面与今年年初设定的预期出现偏差。首先，受认证需求的影响，面向大学生和成人的心理咨询培训业务收入低于年初预测；第二，在传统教育服务方面的一些创新并没有充分超出预期。　　收入未达预期，但可能已投入了大量成本，一减一增之间，会影响整体业绩。　　交银国际研报称，预计2025年高途整体收入增速25%以上，但其中大学生和成人教育服务同比下降约10%。这可能导致相关业务和组织架构的进一步调整。　　如何做战略选择　　对于目前市场上火热的教育业务，高途的战略选择体现了独特性。　　比如火热的教育智能硬件市场，高途没有跟进。其实，在2022年，高途曾先后推出过伴学机、翻译笔、单词卡、学习机等教育硬件。但目前不再进行探索。　　对于硬件业务，陈向东强调：“每家公司都有战略选择，但我们没有选择硬件。我们的业务已经做得够多了，教育硬件不是我们的优势。当然不排除未来会做。”　　罗斌则补充道：目前来看，教育硬件不是我们独立的业务线，也不是高途的方向。他认为独立的教育硬件很难完成闭环化的学习交付，高途的理念是教学过程是内核，同时在教学的外围搭配导学、督学和伴学。目前高途保留的很少的教育硬件，是与主讲老师、二讲老师、AI答疑等环节一起，形成一套学习解决方案。　　高途曾在东方甄选走红后跟进直播带货业务，并在董宇辉小作文事件后收获一波流量红利。但高途佳品业务从未装进过上市公司体系，如今也已经沉寂。　　陈向东反思道，“如果我们做的是直播，某种意义上讲，我认为它没有未来；如果做的是农产品供应链，这件事可能有未来。直播只是一种营销方式，好品质和好的性价比才是根本。在这件事上，如果高途没有深入进去，其实它就是昙花一现。”　　但目前高途还在尝试包括陈向东个人IP在内的文化直播业务。对于整体业务来说，直播可能是一次渠道革命，而陈向东向来主张，任何一次伟大的渠道革命都意味着一次伟大的商业机会。　　高途的崛起，某种意义上是因为抓住了微信流量红利，通过搭建微信私域流量池迅速做大用户规模，成为第一个盈利的K12在线教育公司。　　当短视频兴起后，高途亦进入较早，2019年就已在快手、抖音平台积累了约1000万粉丝。“但是后来因为在线教育营销大战，大家都去搞投流，高途既没有把私域短视频流量变现，也没有继续做下去。”陈向东说。　　短视频平台仍将是未来很长时间的用户流量池，但至少目前，高途的文化直播还难称成功，一个高效的获客模型尚未形成，连续6个季度，高途的营销费用环比持续增长。　　如今，节点已至。如果高途从2024年第四季度开始下调营销费用，新布局的线下业务和重操旧业的文化直播，将正式接受考验：究竟能否担当流量入口，驱动高途的增长。（文章来源：21世纪经济报道）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":1,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.4","shortVersion":"4.29.4","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2492909134"}