【券商聚焦】花旗：中国房地产市场竣工面积增加 房地产投资下降 新开工疲软 价格跌幅减小

金吾财讯 | 花旗在其最新的研究报告中指出，2024年11月中国国家统计局数据显示，中国房地产市场的竣工面积有所增加，但房地产投资出现下降，新开工情况依然疲软，而房价的跌幅有所减小。具体来看，11月的竣工面积同比下降39%，为今年以来的最大降幅，部分原因是由于2023年底疫情导致的竣工延迟；新开工面积同比下降26.8%；70个城市的一级市场和二级市场房价均出现下降，但跌幅有所收窄；销售额同比增长1.4%，而房地产投资同比下降11.6%。花旗对中国房地产行业整体持谨慎态度，预计在2025-2027年期间，房地产市场将经历去库存周期，价格有望趋稳，但预计房地产投资将继续下降。由于新开工和土地销售均创下2005年以来的新低，预计新房市场规模可能会进一步下降，对下游建筑和竣工产生负面影响。花旗强调，政策的稳定性和需求侧的支持对于房地产市场的复苏至关重要。花旗预计，随着政策的逐步实施和地方政府对新政策的执行加速，一些城市的房地产市场将出现短期复苏迹象。例如，杭州、合肥、广州、佛山等地的新政策执行已经开始加速。花旗对其中一些公司的评级和目标价进行了调整，例如，对碧桂园(02007)的目标价为6.00港元，评级为“持有”；中国海外发展(00688)的目标价为32.70港元，评级为“持有”；华润置地(01109)的目标价为2.00港元，评级为“卖出”。