【金融启示录】财智坊：从历史“十连跌”看道指短中期表现

金吾财讯 | 本周联储局议息会议后，主席鲍威尔在记者会上发表“偏鹰”讲话，指出局方对明年减息态度趋向审慎。从最新的点阵图显示，局方预期2025年减息步伐，将放慢至只有2次、合共半厘，较9月时市场曾预期减息4次、合共1厘的幅度腰斩。受消息影响，华尔街三大指数下挫2.6%至3.6%不等；其中，道指更创下连跌10个交易日的纪录（下简称“十连跌”）；不过，翌日（19日）股走势略为喘稳，最终收市微升0.04%，结束连跌十个交易日的纪录。

从近四分之三个世纪的统计，可见道指并不常出现“十连跌”；迄今亦只曾出现过七次而已（表）。那么，道指出现“十连跌”后，究竟对后市发展有何启示；是否预示美股将转势回落呢？

附表：道指连跌十个交日的统计

统计之前六次连跌记录结束后，道指在随后首200天的累计表现，可见初期、尤其约首50个交易日的表现相对地颇为参差，上升与下跌的数目大致各占一半。以这六次的平均变化来看，期间则主要在零至约3%的区间范围内窄幅上落。不过，在50个交易日之后，道指走势便开始逐步向好；平均表现亦由零水平稳步上扬，至后期累积的升幅接两成。换言之，道指十连跌断揽后，并不代表后市从此一蹶不振；反而完成短暂的巩固后，便在随后半年里再度反复上扬。若然今次情况跟以往这轨迹发展相若，预计道指整固约两个月半后便可能重拾升势。

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