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2024年12月3日，第12届中国责任投资论坛（China SIF）年会在京成功举行。年会由商道融绿主办，联合国环境规划署金融倡议组织（UNEP FI）、联合国可持续证券交易所倡议组织（UN SSE）联合主办。来自监管、市场、学界、国际组织等各界数十位专家在年会上发表观点，热议ESG投资20年的发展，及中国责任投资的机遇与挑战。
商道咨询北京总经理、管理合伙人彭纪来出席了本届年会，并“ESG信息披露标准发展”的论坛中发表主题为“国内最新可持续信息披露政策、解读和应对”的演讲。
以下为演讲全文摘录。
国内最新可持续信息披露政策、解读和应对
彭纪来
各位同事们，大家下午好！很高兴可以在China SIF的活动上跟大家分享国内最新的可持续发展信息披露的政策、解读和应用。
我是商道咨询北京公司总经理彭纪来，2007年起就从事可持续发展领域的工作，包括政策推动、国际国内机构的合作对接等等，像现在大家都比较熟悉的GRI标准，我是国内第一批参与推动和培训的人，所以对于ESG标准的发展动态和趋势走向是比较了解的。今天借助China SIF的平台，跟大家分享一下2024年可持续发展和ESG领域的发展态势，结合诸多企业正在开展的ESG报告编制工作，探讨在过程中遇到的一些挑战和应对策略。
我的分享共分成两部分，第一部分谈一下今年的政策的趋势，第二部分分享挑战和应对策略。今年是ESG被提出来的二十周年，也是国内出台ESG相关政策和要求最多的一年。同时，我们发现今年的大环境变化很大，包括我们今天在座的几位发言嘉宾都是刚刚从COP 29回来，我们也能深深感受到气候变化这个议题在国际谈判中产生的撕裂感，报告民间和商业对于气候变化的响应，都是不一样的。所以我们其实能够强烈地感受到，针对环境和社会方面的长期风险是越来越强的。当然，机遇和风险是并存的。有些行业正在面临更为严苛的外部压力，比如说原材料价格上涨，叠加相关方带来的ESG压力；但有些行业，可以通过AI、新材料等创新技术，为本身的业务发展又带来了机遇。同时，ESG最重要的底线是治理，这两年商业企业都在慢慢加强“内核”的修炼，搭建一个强健的ESG治理体系。我们观察到，越来越多的企业ESG评级结果正在随着企业ESG信息披露的优化在不断提升。同时，我们也看到有越来越多的企业除了搭建大家都熟悉的三级治理架构外，也在强化企业整体管理和不同部门的协调。所以整体来说，ESG在现阶段被进一步提出和放大，是企业全方面变革的重要保障。
如刚才提到，今年出台的政策是非常多的。从责任投资的角度来看，我想先探讨央行和金融监管部门的政策要求。对于金融业来说，特别是保险业，政策的加持力量是比较显著的，也是回到ESG的根本——基于资本和投资推动的。此外，除了来自于资本，国资委的政策推动的效果是非常显现的。国资委在2008年就推出了《关于中央企业履行社会责任的指导意见》。在ESG政策的浪潮中，国资委也是最早发力的政府部门之一。另外，财政部发布的《企业可持续披露准则——基本准则》则面向所有企业，鼓励企业按照这一准则披露其可持续发展的管理和实践。所以我们看到，在中央层面来说，政策推动的力度其实是在持续加强的。
除了国家层面，地方政府的推动力度也很大，比如北京，上海和苏州。当然，不同地区的政府的政策驱动力跟参与的视角是不一样的。上海市是以商委为主导，特点是以涉外企业为抓手，推动ESG发展，同时印发的《加快提升涉外企业ESG三年行动方案》是一个非常具体且可落实的方案；苏州拥有大量的制造型企业，因此政策是非常接地气非常务实、从产业链助推角度推进的；北京则是从发改委的整体规划的角度进行一个政策传导的。所以这三个地区不同的角度，其实也反映出不同地区的区域性发展的情况。
最后，我们来快速看一下针对上市公司的政策。今年三家交易所先后发布了《可持续发展报告指引》和《可持续发展报告编制指南》，以及中国上市公司协会发布了《上市公司可持续发展报告工作指南》等内容，我们称之为 “三套拳法”的组合拳。《指引》对于企业来说是信息披露的一个考试大纲，他把在一个报告里需要完成的基本的动作做了进一步的说明。11月印发的《指南》提供了具体的披露方法、披露要点及提示、示例，推荐了典型实践。作为“教科书”，《指南》的一号文件《总体要求与披露框架》又进一步地强调了四维度的管理的重要性，比如企业如何做好治理、如何形成战略、如何管理机遇跟风险等等议题；二号文件《应对气候变化议题》提供了详实地方法论。而中国上市公司协会发布的《上市公司可持续发展报告工作指南》商道咨询作为主要的参与方有幸参与《指南》的编制，其中包括大量的的工具、公式和案例，都可以帮助企业来去更加详细地消化、吸收《指引》的内容。此外，上市公司发布的报告数量在逐渐增加。从2007年到2020年，我们每一年都会统计上市公司发布ESG报告的数量，基本占整体上市企业总数的30%；而截至今年6月的上市公司ESG报告披露率已经接近40%。我们相信，随着未来沪深北交易所和港交所强制性的披露要求的出台，会在进一步推动报告发布的数量。同时，我们相信上市公司的ESG/可持续发展报告的整体数量会不断增加。
在参与推进政策的过程中，我也观察到了一些挑战。一部分挑战其实是老生常谈的话题的延展，比如大家常听到的“双重重要性”概念。但其实回到可持续发展的本质，企业需要了解自身在整个的全价值链当中的位置是在哪里；从利益相关方沟通角度来说，谁能影响我？我会影响谁？在企业社会责任才兴起的时候，“利益相关方”这一概念就经常被提起，而二三十年后的今天，这个概念依旧很重要，只不过现在的利益相关方提出的强制性或约束性的要求更多。十余年前谈及企业社会责任与利益相关方概念时，即使是投资者，也不会强硬地通过ESG评级或非财务要求去约束企业，同时监管的要求更多是鼓励型的。比如早在2006年，深交所发布《深圳证券交易所上市公司社会责任指引》，文件包含的都是偏软性的约束条件。另外，客户以前更多谈及的是SA8000、ISO 14000等标准和管理体系，而现在会用综合性的手段进行供应链管理。此外，关于“我会影响谁”的这个问题，维度也在不断扩大。十年前，我们很少谈到气候变化、生物多样性等议题，而更多谈到的是“社会”相关的议题，例如劳工、安保等内容。
如今，外部环境变得更为复杂，但我们依旧要解决的是在这个复杂的时代里，我们怎么能够通过“我影响谁”和“谁影响我”来去进行良好的可持续发展管理。不管是ESG或可持续发展，都要回归到商业的本质。目前ESG领域的发展势头向好，机遇多多，但我们能否穿越核心的周期，然后再回到企业全价值链去审视自身，显得尤为重要。所以ESG的内核没变，改变的是它引申的含义和内容。
基于过去几年的工作心得，在这里我总结了四点大家在工作中可能遇到困难，与大家做分享。首先，我们需要理解企业的全价值链流程。当谈到实质性议题分析时候，我们往往忽略掉的是，分析的基础和本质是什么。GRI标准2021版我认为最大的一个价值在于，强调企业应开展自身全价值链、全生命周期的分析，再在分析过程中去运用国际标准。大家可能会陷入一个误区，即只要做做实质性议题分析就够了。但是分析的前提是什么？是基于对企业全价值链的了解：有生产工艺相关的行业会涉及环境议题；全价值链中与人相关的环节会涉及不同类型的雇员管理问题，而上下游会涉及到企业的供应链和产业链问题。所以，在开展实质性议题分析前，需要先摸清楚ESG的影响到底会出现在哪个环节。这是个很重要的分析过程，但在实际工作中却常常被大家忽略。所以这可能既是挑战，又是我们应该来去解决跟应对的思路。
第二个挑战是“双重重要性”。之前有位嘉宾讲了“What”和“How”的话题，而我们在去做任何分析之前，都需要考虑的是“Why”的问题，所以当我们去讲双重重要性的时候，需要先了解双重重要性的重要性到底是什么？这张图是截取欧盟在提及双重重要性时候所展示的示例图，图中展示的是气候和商业相互影响的关系。图的左边是气候，右边是企业，那么我在企业运营当中，气候会影响我什么？以及企业在运营当中，企业会影响气候是什么？企业运营中二者相互发生了关联，且这个关联不是单向性的，而是双向性的。所以我认为进入到分析步骤之前，需要把“Why”理解清楚，才是进入到具体是分析过程。大家可能会去纠结，企业怎么做财务的重要性的分析，但更重要的是先理解重要性，理解这个流程。需要强调，双重重要性不是同步开展，而是有先有后的。回归到ESG的话语体系里面，需要先分析议题对企业整体影响的重要性，再分析财务的重要性。其实影响的实质性和双重重要性之间，有90%的内容是相同的。那不同的部分如何开展？这是没有绝对的标准的答案——所有标准给出的答案，都是可以自己设定判断依据的：一百万元的财务成本是多是少？我们无法直接下结论，这笔金额对不同类型和规模的公司的压力是不同的。同理，我们谈到的都是方法论，而方法论一定要结合企业自身的情况才是有用的。
第三，我想分享的是什么叫“影响”？我同样也是借用GRI标准，GRI对“影响”的定义是这个议题/事物对企业来说重要不重要，以及利益相关方如何为“影响”赋分。判断事情的重要的影响可以从实际和潜在的、正面或负面的，可逆或不可逆的、短期或长期的多个角度去定义。所以，当判断影响时，需要思考的维度比单纯从字面上的理解要更多元。我本人在研读GRI标准时，最喜欢看的就是背景知识部分。只有了解背后的技术细节，再反过来审视整个发展逻辑，就变成了一个很容易的事情。
最后一点，高质量的数据积累也是关键工作之一。目前，全球范围内的ESG信息披露的标准很多，但大家是不是按照标准来去进行披露？又由谁去管理？如果没有进一步的推动的话，那么如何形成逻辑闭环就成了一大问题。数据质量如何？这些都是需要被解决和深化的问题。
以上是基于过去两三年工作的思考和观察得出来的一些心得。我们相信，在未来三年，ESG标准可能还是会不断变化，但不变的是企业需要回归到ESG的核心本质中。最近听到的一个生动的故事：不管太阳系是九大行星还是八大行星，冥王星都在，太阳也一直在，这一点不随着标准的变化而变化。所以一旦明白ESG的底层逻辑和标准构成后，ESG信息披露并不复杂。
再次感谢大家！
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责任编辑：蒋露瑶
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