特朗普政策有望缓解并购监管压力
预计 4 万亿美元的私募股权干粉将推动收购活动
政策不确定性和通胀带来潜在并购挑战
Anirban Sen/Echo Wang
路透纽约12月11日 - 华尔街顶级首席执行官和交易商预计，在即将上任的特朗普政府领导下，大型并购活动将有所回升 (link)，而在此之前，由于更严厉的监管环境，此类巨额交易在今年已经销声匿迹。
本周二，特朗普任命安德鲁-弗格森（Andrew Ferguson (link)）接替琳娜-汗（Lina Khan）担任联邦贸易委员会主席，任命该机构的现任共和党成员，他曾承诺放松对大型并购的监管。
"2024年还没有一笔超过400亿美元的交易，如果你回顾历史，超过400亿美元的交易通常屈指可数。摩根士丹利（Morgan Stanley）全球并购主管汤姆-迈尔斯（Tom Miles）在纽约路透 NEXT 会议的一个小组讨论会上说："大型交易的时代肯定不会消亡--我们希望在 2025 年看到其中一些交易卷土重来。
华尔街的高管们迄今为止一直对有利于商业的监管前景 (link)，并预计明年将有大量交易，因为特朗普重返白宫后，可能会大大缓解交易商在拜登政府时期面临的一些监管压力。本周二，高盛集团首席执行官大卫-所罗门（David Solomon）表示， (link)，明年的股票和并购交易量可能会超过10年的平均水平。
周一，美国宣布了价值超过400亿美元的并购交易，其中包括麦迪逊大道广告巨头宏盟集团（Omnicom OMC.N）和英特公共集团（InterPublic Group IPG.N）之间价值130亿美元的 (link)，这是乐观情绪升温的早期迹象。
"人们预计，特朗普或许会效仿上世纪80年代的里根时代，他将首先在(，减少) 税收，这将促进企业盈利。下一步将围绕关税、移民政策以及放松管制展开。瑞穗投资和企业银行业务美洲区主管 Michal Katz 说："因此，所有这些确实为已经非常强劲的经济提供了顺风。
虽然并购活动的近期前景已明显好转，但投资银行家和交易律师们指出，特朗普执政期间的政策不确定性、保护主义和通胀压力对企业交易业务的影响是潜在的阻力。
"从数据上看，特朗普执政的第一个任期内，第二次请求和受到质疑的交易数量与拜登执政时差不多。律师事务所 Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison 的并购合伙人吉姆-兰斯顿（Jim Langston）说："但未来情况会更好，因为如果你看看拜登的联邦贸易委员会和司法部所做的事情，他们完全颠覆了反垄断程序过去的运作方式。
推动私募股权投资
美国利率的进一步下调有望使收购公司受益，因为过去两年融资成本的飙升使杠杆收购的融资成本增加，大宗交易难以达成。
私募股权行业坐拥大约 4 万亿美元的资金尚未动用，交易商预计明年的收购交易量将激增。
"我们在今年下半年看到的是私募股权交易的回归。卡茨说："第三季度，私募股权支持的交易量达到了自2022年第二季度以来的最高水平。
数据提供商Dealogic的数据显示，2024年前11个月，全球并购交易额为3.2万亿美元，高于去年同期的2.76万亿美元。
外国买家对高增长美国公司的入境收购兴趣也有望在短期内推动交易活动。
"外国买家对美国高增长公司的入境收购兴趣、其逻辑和战略利益，是比美国外国投资委员会针对某些国家的做法更大的顺风。迈尔斯说："就整体交易而言，我认为(，美国外国投资委员会的问题)，不会减缓资本进入美国的愿望。
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