近日，成人失禁用品龙头公司可靠股份(301009.SZ)交出了一份营收、净利润双降的三季报，其中公司第三季度的归母净利润亏损114.4万元，不仅呈现“断崖式”的暴跌，也是公司自上市以来的最差Q3数据。
不仅业绩大幅下滑，可靠股份近期还深陷董事会“内讧”。今年以来，公司董事、公司第二大股东、前“老板娘”鲍佳就曾对公司的多份议案投出反对票，其中就包括提交董事会审议的《关于2024年第三季度报告的议案》。此外，可靠股份董事会秘书谢丽红于11月初提出离职，证券之星注意到，自2021年公司上市以来，已先后有4位董秘从公司离职。这些摆在公司面前的现状，亟待可靠股份理清。
董事“炮轰”公司乱象
今年前三季度，可靠股份实现营收7.89亿元，同比下降2.19%；归属于上市公司股东的净利润2207.1万元，同比下降18.87%。其中公司第三季度在营收同比增长9.86%的情况下，归母净利润和扣非后归母净利润出现亏损114.4万元和468.43万元，分别同比骤降121.52%和195.40%。
而在这份“低迷”的业绩报告交给董事会审议时，还遭到了公司董事鲍佳的“炮轰”。
根据可靠股份发布的第五届董事会第八次(临时)会议决议公告，鲍佳对这份议案共罗列出6项反对意见，包括：投资不谨慎，未充分信息说明；违规关联交易对公司损害进一步扩大；私设高管，架空董事会；董事长与董秘阻碍董事行使知情权；违反董事会议事规则，变更董事表决；被无故解除了可靠福祉(杭州)科技有限公司执行董事及总经理的职务。
值得注意，在今年2月末之前，鲍佳的身份除了董事外，其与可靠股份董事长金利伟还是夫妻关系，两人均为公司实际控制人，其同时还担任公司总经理职位。不过今年1月19日，公司董事会完成换届并聘任高管，鲍佳不再任职总经理。而在今年2月28日，可靠股份一纸公告宣布金利伟先生和鲍佳女士解除婚姻关系，金利伟将登记在其名下的公司79,190,682股股票(占总股本的29.1292%)分割过户给鲍佳。股份分割后，公司实控人变更为金利伟，金利伟与鲍佳分别为公司第一和第二大股东，持股对应的表决权比例分别为：34.2465%和25.1292%。
这并非鲍佳第一次对议案提出反对意见。
今年4月26日，可靠股份董事会共审议了19项议案，鲍佳对其中的4项议案投出了反对票，分别为：《关于<2024年第一季度报告>的议案》、《关于2023年度利润分配预案的议案》、《关于公司2024年度与健合香港拟发生的关联交易的议案》和《关于修订<关联交易管理制度>的议案》。
而在今年8月，鲍佳再次对《关于<2024年半年度报告及其摘要>的议案》投下反对票，其中的一条反对理由是，“自本人离任总经理后，公司经营管理层进行了调整。在2024年上半年大幅增加销售费用且回款下降的情况下，公司核心业务成人失禁用品首次在定期报告中披露下降。公司未能给出充分合理解释以及提出未来的有效改善措施，本人对管理层经营能力和半年报披露准确性存疑。”
核心产品上半年收入下滑
可靠股份主要从事一次性卫生用品的设计、研发、生产和销售，产品包括成人失禁用品、
女性卫生用品、婴儿护理用品和宠物卫生用品等。公司采用“自主品牌＋ODM”的发展模式，其中在自主品牌业务领域，成人失禁用品为公司的核心业务。
凭借着多品类、差异化模式的布局，2017年至2020年，可靠股份的归母净利润从4185.74万元，飙升至2.14亿元。值得注意，公司2020年业绩大幅增长主要得益于疫情期间的口罩业务，2020年，公司实现了口罩销售金额高达1.75亿元，毛利达1.22亿元。
2021年6月，顶着国内成人纸尿裤第一股的光环，可靠股份在深交所敲钟上市，但上市当年，公司即出现营收、净利润双降，分别同比下滑：27.44%和81.43%。证券之星注意到，因口罩业务的销售不具有可持续性，该业务较2020年同期大幅度下降。而从产品端看，受国内婴儿出生率下降、疫情波动、市场竞争日趋激烈等因素影响，公司婴儿护理产品实现营收6.12亿元，同比下降34.81%。
2022年，国内出生人口进一步减少，可靠股份的业绩也进一步恶化，在营收与去年持平的情况下，归母净利润出现亏损4312.87万元，同比大幅下滑208.51%，其中公司婴儿护理产品的收入规模进一步萎缩至5.28亿元，而成人护理产品收入为5.36亿元，且其营收占比首次超过婴儿护理产品，达到45.18%。
证券之星注意到，可靠股份也在持续押注“银发经济”，加大对自有品牌额投入，比如加大销售费用、拓展线下销售渠道、巩固线上渠道占有率等。2023年，公司业绩扭亏为盈，婴儿护理产品收入持续下滑，成人护理产品收入规模虽有增长，但增速仅有5%。
而在今年上半年，公司成人护理产品收入为2.74亿元，较上年同期下滑了5.29%。随后也有了上文鲍佳提出的质疑。对此公司给出的答复是，成人护理用品营收下滑，主要系公司上半年推进控价政策，线上渠道收入下降所致。
此外，虽然公司未披露其三季报、尤其是Q3业绩大幅下滑的原因，但从鲍佳给出对提案的反对意见中，也能看出一些端倪。
鲍佳称，董事长兼总经理金利伟在一季度不顾本人反对，随意对外投资一家处于亏损状态且无回购条款的公司。鲍佳称，投资报告书预计该标的2024年年收入将达到7965万元，但截至9月30日，实际收入仅为离谱的607万元。
另外鲍佳还表示，董事长兼总经理金利伟在一季度不顾本人反对且违反关联交易管理制度，未经审议代售杜迪品牌婴儿纸尿裤产品。截至9月30日，该业务的亏损额已达到869.51万元，远远超出了半年报中的承诺数据。
可靠股份回复称，基于市场开拓难度及用户需求转变期等客观因素，公司开展代售Dodie业务时出现了亏损，截至2024年9月30日，今年累计亏损金额为869.51万元。
董秘“走马灯”
今年11月1日，公司副总经理、董事会秘书谢丽红向可靠股份提出离职。
证券之星注意到，谢丽红于2023年11月起担任公司董事长助理，此后于2024年1月19日起至2024年11月1日担任可靠股份董事会秘书。其原定任期为2024年1月19日至2027年初。但其从担任公司董秘到离职，不到1年的时间。
值得注意，在上述鲍佳列举的6条反对意见中，有一条为“董事长与董秘阻碍董事行使知情权。”鲍佳称，本人就本次三季度报中公司相关的经营问题，向董事长及董秘提出了书面问询。然而，对于部分问题，董事长及董秘的回复却称这些经营事项属于总经理的权限范围，董事无权了解，也不能在三季报会议上讨论经营问题，拒绝提供信息和资料。
公司对此回复称，在董事会召开前，公司董办收到了鲍佳董事发来的问询，对于问询事项，公司董办进行了逐项回复，并按照规定提供了相应的数据、文件，书面回复已经发送至鲍佳董事的邮箱，不存在阻碍鲍佳董事行使知情权的情况。
事实上，自公司上市以来，3年内已先后有4名董秘离任。
2019年起，拥有律所背景的李海峰开始任副公司总经理兼董事会秘书，此后李海峰一直伴随公司IPO成功。而在上市两个月后，即2021年8月，李海峰向公司提出离职。截至2021年8月11日，李海峰间接持股445,271股。
2021年10月，可靠股份聘任俞文斌为公司董秘，后者曾在迪安诊断先后担任财务中心总监、运营总监、副总裁，并于2021年3月起就担任可靠股份投资总监、副总经理。
2022年6月，俞文斌提出离职，此时距离其任职董秘刚过去8个月。
2023年4月14日，王万元接替俞文斌成为公司新一任董秘。公开信息显示，王万元曾任国金证券投资银行部任业务董事，2022年12月起公司董事长助理。
王万元的离职相较前任更加的“火速”，其于2023年11月向公司提出离职，任职董秘时间仅7个月，而其原定任期届满日为2024年1月20日。
也就是说，除李海峰外，剩余3名董秘任职时间均不足一年，可谓是铁打的可靠股份，流水的董秘。
高管人员的频频出走、近年业绩的起起伏伏，加之董事会的不平静，可靠股份在二级市场的表现也不尽如人意。
公司2021年6月的发行价为12.54元/股，从上市首次至12月6日收盘，公司区间股价跌幅达61.3%。(本文首发证券之星，作者|吴凡)
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