【券商聚焦】摩根士丹利：全球天然气与液化天然气市场步伐放缓

金吾财讯 | 摩根士丹利在其全球天然气与液化天然气（LNG）的最新研究报告中指出，由于全球一系列项目的延迟，预计“下一波”LNG供应将以更稳健的步伐到来。这一变化导致供应过剩的风险被推迟，而需求的增长，尤其是在非欧盟地区，正在推动市场走向更加平衡的状态。

尽管全球LNG需求在2024年表现出强劲增长，但预计2025年至2028年的需求增长率将为8%，较之前三年的增长有所放缓。报告中提到，2024年至今，非欧盟地区的LNG需求增长了10%，这是过去三年总和的增长。预计这一增长率将有所下降，但仍将高于历史水平。

此外，摩根士丹利预计2025年JKM（亚洲LNG）价格为12美元/mmbtu，2026年为9.50美元/mmbtu，这一预测较之前的预测有所上调，但仍比市场预期曲线低约15-20%。这表明，尽管市场存在下行风险，但摩根士丹利认为风险较之前有所减少。报告还强调，俄罗斯的供应是一个关键变量，如果俄罗斯对欧盟的管道流量减少，将增加欧盟对LNG的需求，从而可能对价格造成进一步的下行压力。