金吾财讯 | 摩根大通对2025年欧洲软件与IT服务行业的前景进行了深入分析。报告指出,尽管2024年大多数欧洲软件与IT服务股票表现不佳,但SAP SE(SAP)和Sage Therapeutics(SAGE)作为关键持有的股票,仍然展现出吸引力。报告提到2024年欧洲软件与服务行业整体下跌了17%,而SAP和Sage则分别上涨了+8%和+15%。这一表现与全球软件行业的+22%和S&P500的+27%形成鲜明对比。尽管如此,摩根大通认为,SAP和Sage在收益增长前景上最具吸引力,并且两者在推出GenAI Copilots方面也是行业领先,预计2025年将有更多的进展。摩根大通对欧洲该行业的整体看法是,尽管当前估值相对于历史水平更具吸引力,但对于大多数股票而言,市场尚未看到推动重估的催化剂。然而,SAP和Sage的估值(超过30倍市盈率)高于历史平均水平,摩根大通认为,鉴于收益增长势头和达到共识的潜在上升空间,这些公司的估值有望保持稳定甚至进一步上升。
报告还强调了GenAI Copilot的采用正在开始发生,并预计2025年将有更多的数据点出现,软件公司有望从生产力提升中分享价值。
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