【券商聚焦】摩根大通：2025年首季中国内地公用事业股优于香港

金吾财讯 | 摩根大通最新发布的亚太地区公用事业研究报告强调，2025年第一季度，投资者应优先配置中国大陆的公用事业股票，而非香港同行业股票。报告指出，内地公用事业股因其较高的预期收益率（5-7%）和相对较低的利率环境，预计将吸引更多资金流入，而香港公用事业股的平均预期收益率仅为-5%。报告中提到，当前内地公用事业公司展现出较高的投资吸引力。摩根大通的经济学家预测，2025年中国7天逆回购利率将下降30个基点，至1.2%。在此低利率背景下，中国的燃气和电力公用事业公司的估值显得颇具吸引力，预期收益率分别超过5%和7%。尽管部分公司的10月份燃气销量未达预期，但昆仑能源(00135)因其工业销量的韧性而受到摩根大通的青睐，预计在预测期内将实现5%的股息收益率和10%的股息支付增长。此外，恩尼股份也因其6%的预期股息收益率而受到推荐。总体来看，摩根大通认为，尽管香港公用事业股可能受到潜在美国关税政策的影响，但内地公用事业股因其较高的收益率和政策支持，提供了更佳的投资价值。特别是昆仑能源和中国资源电力，在当前市场环境下，展现出显著的投资潜力。