【券商聚焦】摩根大通：中国金属库存和钢铁生产保持稳定 未来需求预期谨慎乐观

金吾财讯 | 摩根大通近日报告指出，截至2024年11月29日的一周内，中国的钢铁生产和需求保持了周环比的稳定，钢铁库存持平。具体数据显示，中国钢铁产量周环比下降1%，国内钢铁需求同样下降1%，而钢铁库存保持不变。此外，铜的去库存速度自10月初以来加快，上周出现了自9月底以来最强的去库存（-15千吨）。相反，铝的去库存速度则放缓，上周库存增加（+14千吨）。

研报续指，中国的钢铁日产量自货币政策放松声明前立即开始运行+5%，且在整个11月因预期未来刺激政策而稳定。该机构预测2024年中国钢铁产量为9830万吨（同比下降3.5%），2025年预计为9740万吨（同比下降1%）。国内钢铁需求预计在2024年下降6%，但由于高钢铁出口（2024年预计为1.05亿吨，2025年预计为9400万吨）的支持，生产率保持高位。摩根大通对铁矿石价格预测保持不变，预计2025/26年为每吨100/95美元。

此外，摩根大通大宗商品研究部门发布的2025年展望和金属价格预测中，铜价在2025年平均为每吨9665美元，铝价为每吨2763美元。