【券商聚焦】摩根大通：中国11月财新制造业PMI再次超出预期

金吾财讯 | 摩根大通最新研报指出，中国11月财新制造业PMI（采购经理指数）再次超出预期，上升1.2个百分点至51.5（摩根大通预期为50.5；市场共识为50.6）。这一增长是在10月份增长1.0个百分点的基础上实现的。分项数据显示，产出指数显著上升1.4个百分点至53.2，新订单指数也显著增长2.2个百分点至52.9。此外，新出口订单指数上升2.0个百分点至51.5，为近七个月来的最高水平。投入和产出价格指数在11月也有所上升，分别上升2.2个百分点和1.1个百分点。同时，就业指数上升0.7个百分点至48.3。

摩根大通分析认为，财新和官方制造业PMI的上升反映了国内政策支持和出口订单前置的影响。两个制造业PMI均显示出产出成分的显著增长，表明在政策支持下，工业生产活动的势头可能保持稳健，而出口活动可能因预期的美国关税提高而显示出强劲的短期势头。此外，两个制造业PMI的新订单和出口订单成分均有所上升，暗示着制造商的国内外需求前景在短期内有所改善。特别是新出口订单的显著增长，可能与对美国关税提高的担忧有关，推动了出口订单的前置。该行认为，这些数据对于预测中国四季度GDP增长至6.9%（环比年化增长率）提供了支持，预计2024年全年GDP增长为4.8%。