今年最忙VC中科创星：投出超70笔

投资界12-04

全文4170字，阅读约需12分钟，帮我划重点划重点01中科创星今年已投出超70个项目，累计管理基金总规模超110亿元，投资超过490家企业。02米磊认为，当前一级市场迎来周期性调整，中科创星逆势出手，把握住了风险投资的周期性。03其中，中科创星投资的490多家硬科技企业中，科学家创业项目超过200家，中国科学院项目占比超过1/4。04为此，中科创星探索构建了“软服务”+“硬服务”为一体的投后...

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ESK 价值理念“E” 指经济价值，“S” 指社会价值，“K” 指知识价值，2023年又进一步推出了完整的ESK价值体系。中科创星认为，硬科技既能创造知识价值，也能带来社会价值和经济价值。提出和推广ESK价值投资理念及体系，是想从更根本、更深层次的视角出发，寻找一些核心规律和原则，以促进中国风险投资市场的健康发展，真正地推动科技进步和经济增长。这与最初提出硬科技理念的初衷有着相似之处。“如果一项技术能够创造新的产品，满足大家新的需求，我们就敢投。我们不在意短期经济价值，更看重知识价值和社会价值，与纯财务投资人看待项目的视角不同。”毋庸置疑，投后赋能成为VC/PE拼“内功”的重要一环，这也是坚持“投长期”的必然要求。中科创星认为投后赋能将会占据投资机构，尤其是早期机构50%以上的实力，所以探索构建了“软服务”+“硬服务”为一体的投后服务体系。成绩也有目共睹剔除过去一年（2023年10月至今）新投资的项目，中科创星投资企业的再融资率达到了68%。唐晶量子便是一个典型案例。时间回到2017年，唐晶量子董事长龚平带着技术回国创业，看到中科创星发起的陕西光电子先导院不仅有现成的超净室、辅助设备，还有专业运营团队帮企业快速进入生产，便毅然决定落户西安开始创业。创立之初，中科创星就注入三分之一的资金，成为唐晶量子三大股东之一。凭借先导院的设备和服务，唐晶量子仅用5个月时间完成了建立MOCVD产线到出样品过程。作为大尺寸外延片供应商，唐晶量子解决了国产VCSEL外延片对进口的高度依赖问题，在光电芯片领域填补了行业空白。今年，中科创星则重点加强了产业资源对接服务，带着被投企业走访千亿级上市公司，一方面学习他们先进的管理经验和成功理念，更重要的是帮助被投企业直接对接客户，批量获取订单。在米磊的构想中，中科创星希望成为兼具财务VC能力和CVC能力的一家机构，既拥有财务VC的判断能力，能够非常精准地判断出项目的增值潜力和回报潜力；又能够像CVC一样对产业形成深刻理解，通过投后服务对被投企业带来产业赋能的价值。中国何以赢下科技竞赛？常年奔走于创投一线，米磊对市场的剧烈变化有着切身体会。在他看来，投资行业本身就是经济体系中的一个环节，在这场行业大洗牌中，适者生存是亘古不变的道理。中国现在新的方向就是新质生产力，本质实际就是硬科技，这将会是很长一段时间的投资主旋律，他判断这一周期至少会持续二三十年。聊起焦虑，米磊长舒了一口气，因为对他而言，最焦虑的那段时期是在三四年前，如今早已泰然处之。当年无VC不投硬科技，反而造成中科创星在募投管退各环节都压力颇大。“前几年我时常问自己，如果大家都投硬科技，中科创星的先发优势岂不是荡然无存？”那一段倍感压力的日子，米磊依然记忆犹新。行至当下，“耐心资本”成为一级市场的主旋律。米磊认为，投资本身是为科技创新服务的，所以科技创新的规律决定投资规律，因此需要耐心资本。他总结，金融与科技的融合，仍有几个矛盾点亟待解决：第一，金融资本追求确定性和科技创新追求不确定性之间的矛盾；第二，科技创新领域的长周期与金融的短线属性之间的矛盾；第三，科技创新早期融资需要的“小体量”资金和中国“大体量”金融供给模式之间的矛盾。现在科技创新正由复杂向超复杂、不确定向超不确定、中周期向长周期、线性创新向网络创新、单点突破向体系突破等方向演进，这要求市场供给多种要素共同形成科技创新生态，以应对创新的复杂性交互关系，政府、研究机构、金融资本、产业界、科学家、创业者、从业者等都将参与其中。米磊认为，面对科技创新的发展趋势和规律，中国急需建设与科技创新相匹配的金融制度，需要发展“投早、投小、投长、投硬”的风险投资体系。具体而言，就是要加快打造低成本的快速融资渠道，米磊称之为科技金融的“郑国渠”体系，即推动银行、保险、国家大基金等资金发挥主动脉作用，做大国家级母基金，确保耐心资本供给；国家级母基金发挥“郑国渠”作用，通过市场化的方式筛选出一流的硬科技投资机构，做强市场化创业投资和股权投资；硬科技投资机构则发挥毛细血管作用，将金融血液输送到早期的硬科技创新企业中去，服务科技创新，最终助力整体经济“长肌肉，壮骨骼”，走上健康发展道路。他以秦一统六国举例，背后一个重要原因，便是郑国渠能够把洪水精准地滴灌到农田里，变害为宝。彼时，韩国原以为郑国渠修了几十年，秦国暂时没有精力再对外打仗。但是没想到反而成就了秦国，郑国渠修好之后，整个农业的产量翻了一倍，生产力大幅提升，才拥有统一六国的实力。“风险投资如今受到国家高度重视，作为从业者我们需要真正扛起硬科技大旗。”身处历史洪流，我们正在见证和参与着一场全球史无前例的科技竞赛。查看原图 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