招商证券：特朗普拟加征关税无需过度担忧家电行业美国对中国依赖度更高

智通财经12-04

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，特朗普拟对中国商品加征关税，聚焦于家电行业，近年新兴市场贡献增量，美国占出口比重整体较低，美国对中国依赖度更高，行业韧性极强，无需过度担忧。目前，龙头海外产能布局高度成熟，东南亚成为多数企业第二产能主场，建议配置内需国补延续、外销盈利改善空间大的家电龙头。事件：11月25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，将...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2488321134?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-12-04 14:25","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2488321134","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"招商证券：特朗普拟加征关税无需过度担忧家电行业 美国对中国依赖度更高","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，特朗普拟对中国商品加征关税，聚焦于家电行业，近年新兴市场贡献增量，美国占出口比重整体较低，美国对中国依赖度更高，行业韧性极强，无需过度担忧。目前，龙头海外产能布局高度成熟，东南亚成为多数企业第二产能主场，建议配置内需国补延续、外销盈利改善空间大的家电龙头。事件：11月25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，将...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1220146.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>招商证券：特朗普拟加征关税无需过度担忧家电行业 美国对中国依赖度更高</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n招商证券：特朗普拟加征关税无需过度担忧家电行业 美国对中国依赖度更高\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-12-04 14:25 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1220146.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，特朗普拟对中国商品加征关税，聚焦于家电行业，近年新兴市场贡献增量，美国占出口比重整体较低，美国对中国依赖度更高，行业韧性极强，无需过度担忧。目前，龙头海外产能布局高度成熟，东南亚成为多数企业第二产能主场，建议配置内需国补延续、外销盈利改善空间大的家电龙头。事件：11月25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，将...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1220146.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0188","symbol_name":"融资融券","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1220146.html","article_id":"2488321134","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2488321134","pubTimestamp":1733293558,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，特朗普拟对中国商品加征关税，聚焦于家电行业，近年新兴市场贡献增量，美国占出口比重整体较低，美国对中国依赖度更高，行业韧性极强，无需过度担忧。事件：11月25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。招商证券主要观点如下：中国产能占绝对优势。2)供应链方面，中国优势则更为明显。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"600999":"招商证券","BK0188":"融资融券","BK0028":"国家队","BK1557":"家电股","BK0183":"MSCI概念","01070":"TCL电子","BK0012":"证金概念","BK0010":"央企","BK1214":"家用电器","00300":"美的集团","BK1096":"消费电子产品","BK1564":"中资券商股","BK1147":"投资银行业与经纪业","BK0276":"资本市场"},"translate_title":"China Merchants Securities: Trump plans to impose tariffs, there is no need to worry too much about the home appliance industry, the United States is more dependent on China","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"600999":1,"00300":0.9,"01070":0.9},"content_text":"智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，特朗普拟对中国商品加征关税，聚焦于家电行业，近年新兴市场贡献增量，美国占出口比重整体较低，美国对中国依赖度更高，行业韧性极强，无需过度担忧。目前，龙头海外产能布局高度成熟，东南亚成为多数企业第二产能主场，建议配置内需国补延续、外销盈利改善空间大的家电龙头。事件：11月25日，美国当选总统特朗普表示，将对墨西哥和加拿大进入美国的所有产品征收25%关税。此外，将对进口自中国的所有商品加征10%的关税。招商证券主要观点如下：中国产能占绝对优势。1)白电：中国空调占据绝对优势，根据产业在线，2023年全球产能占比达到82%，北美(美加墨)产能在0.3%以下；冰洗方面，国内冰箱、洗衣机全球产能占比分别为61%、50%，仍旧占据绝对主力，北美占比分别为6%、5%。2)供应链方面，中国优势则更为明显。以核心零部件为例，冰箱和空调使用的活塞、转子压缩机，中国则贡献全球85%以上的产能；黑电方面，大陆面板产能占比已经提升至7成左右。近年新兴市场贡献增量，美国占出口比重整体较低，美国对中国依赖度更高。美国占出口比重整体较低。空调、冰箱、洗衣机和油烟机方面，2024年中国对美国的依存度(中国出口美国/中国出口全球)为9%、17%、5%和10%，相较上一轮加征关税前(2017年)进一步降低；美国对中国的依存度(美国从中国进口/美国从全球进口)则均在35%以上，2017年以来除了空调下降外，其他依存度却大幅上升。电视方面，墨西哥进口占比较高，对墨西哥加征关税对当地工厂带来负面影响，根据ITC数据2023年美国进口电视4400万台，其中墨西哥出口2610万台，中国出口860万台(占比不到20%)，越南出口690万台，韩国出口在50万台以内。此前中国TV出口美国关税比例11.4%，加征10%后税率21.4%，倘若墨西哥关税升至25%，或推动墨西哥产能回流至本土或东南亚。奥维睿沃预测，2024年三星/TCL/海信/LG四大品牌在北美市占率60%，渠道品牌市占率36%，目前三星、LG在墨西哥产能在2500万台，海信和TCL电子产能分别在800万台和200万台，国产品牌产能调整余地及灵活度优于韩系，而渠道品牌过去依赖国内代工厂完成生产，加征关税后面临失去成本和低价优势，或被迫转至东南亚。龙头海外产能布局高度成熟，东南亚成为多数企业第二产能主场。海外收入占比和产能布局方面，白电(除海尔外20%以内)<黑电(除兆驰外25%以内)<工具企业(美国占比60%以上)，其中海尔80%的北美销售在当地生产(GEA工厂)，其余通过东南亚等产能覆盖，美的整体美国收入占比10%，海外产能比例超过20%，海信家电美国收入比例不到5%，泰国产业园区产能足以覆盖，白电基本无需担忧；黑电TCL电子在越南工厂2019年扩建后产能接近1000万台，足以覆盖北美需求。工具企业中，该行估计巨星、格力博、泉峰等龙头通过加速海外产能建设，基本在2025-2026年足以覆盖美国需求，结合短期备货发至仓库，足以应对风险。投资建议：建议配置内需国补延续、外销盈利改善空间大的家电龙头白电推荐格力电器(000651.SZ)、海信家电(000921.SZ)、美的集团(00300,000333.SZ)、推荐关注海尔智家(06690,600690.SH)，短交通布局九号公司-WD(689009.SH)；黑电推荐TCL电子(01070)、海信视像(600060.SH)，小家电推荐苏泊尔(002032.SZ)、石头科技(688169.SH)、德昌股份(605555.SH)、极米科技(688696.SH)，工具推荐巨星科技(002444.SZ)、创科实业(00669)、泉峰控股(02285)、格力博(301260.SZ)。风险提示：贸易摩擦升级，原材料价格大幅上涨，国补不及预期等。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.3","shortVersion":"4.29.3","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2488321134"}

招商证券：特朗普拟加征关税无需过度担忧家电行业 美国对中国依赖度更高

精彩评论

招商证券：特朗普拟加征关税无需过度担忧家电行业美国对中国依赖度更高