【券商聚焦】美银：中国银行业在宏观不确定性中的确定性增长

金吾财讯 | 美银证券在近日的研究报告中深入分析了2025年中国银行业的宏观环境和行业特点。报告指出，尽管全球经济和资本市场可能面临事件多发的一年，中国GDP增长受到出口增长放缓、房地产市场逐渐触底以及消费者信心持续低迷的挑战，但中国银行业仍显示出一定的增长确定性。中国的政策转向已在2024年9月末发生，任何外部政策冲击都可能促使中国加速放松政策和扩大刺激规模，尽管刺激政策的时机、规模、焦点和效果仍然存在不确定性。

美银证券预计，中国银行业的净利润增长在2024-2025年将保持接近零的增长。大型国有银行的增长将基本稳定，一些在2021-2024年经历去风险的股份制银行可能会恢复盈利增长，而地区性银行可能会经历增长放缓。净利息边际（NIM）的触底，可能在2025年下半年，将是行业的一个重要积极驱动因素。报告还预测，主要上市银行的净利息边际将在2025年第一季度下降，但希望在2025年下半年能够稳定。贷款增长从2023年的超过10%放缓至2024年10月的7.5%，预计在2025年将有所恢复。然而，边际压缩的程度将取决于未来利率的变动，贷款增长的恢复也取决于中国刺激政策的力度。同时，手续费收入在2024年前三季度出现了两位数的同比下降，预计在2025年将有所改善。