荣昌生物：3季度末现金储备11.2亿，如何撑到公司盈利？

公司研究室11-29

（原标题：荣昌生物：3季度末现金储备11.2亿，如何撑到公司盈利？）出品/公司研究室上市公司组文/淮上月近日，科创板生物制药公司荣昌生物（688331.SH）发布了一份2024年10月30日-11月6日投资者关系活动记录表。记录表显示，参加活动的机构累计上百家。记录内容就两个：一是2024Q3 财务概况；二是2024Q3 核心管线开发进展。这些内容与荣昌生物对公司研究室沟通函的回复口径基本一致。...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2487578301?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-11-29 12:32","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2487578301","market":"sh","top_or_hot":-1,"title":"荣昌生物：3季度末现金储备11.2亿，如何撑到公司盈利？","media":"公司研究室","content":"<div>\n<p>（原标题：荣昌生物：3季度末现金储备11.2亿，如何撑到公司盈利？）出品/公司研究室上市公司组文/淮上月近日，科创板生物制药公司荣昌生物（688331.SH）发布了一份2024年10月30日-11月6日投资者关系活动记录表。记录表显示，参加活动的机构累计上百家。记录内容就两个：一是2024Q3 财务概况；二是2024Q3 核心管线开发进展。这些内容与荣昌生物对公司研究室沟通函的回复口径基本一致。...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20241129124421a25e3119&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>荣昌生物：3季度末现金储备11.2亿，如何撑到公司盈利？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n荣昌生物：3季度末现金储备11.2亿，如何撑到公司盈利？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-11-29 12:32 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20241129124421a25e3119&s=b><strong>公司研究室</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>（原标题：荣昌生物：3季度末现金储备11.2亿，如何撑到公司盈利？）出品/公司研究室上市公司组文/淮上月近日，科创板生物制药公司荣昌生物（688331.SH）发布了一份2024年10月30日-11月6日投资者关系活动记录表。记录表显示，参加活动的机构累计上百家。记录内容就两个：一是2024Q3 财务概况；二是2024Q3 核心管线开发进展。这些内容与荣昌生物对公司研究室沟通函的回复口径基本一致。...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20241129124421a25e3119&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU1064130708.USD","symbol_name":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"I\" (USD) ACC","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20241129124421a25e3119&s=b","article_id":"2487578301","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20241129124421a25e3119&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2487578301","pubTimestamp":1732854720,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"截至2024年11月28日，荣昌生物A股本年度下跌41.98%。截至2024年三季度末，在不到5年的时间内，公司扣非净利润累计亏损43.65亿元。3季度末在手现金储备11.2亿，能撑到公司盈利吗？根据荣昌生物公司发布的募资管理公告，截至2023年末，H股募集资金余额为4322.09万元，A股募集资金余额为1.96亿元。2024年3季显示，期末荣昌生物现金及现金等价物余额6.62亿元。2024年三季报显示，荣昌生物部分财务指标同比环比均出现改善。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"688331":"荣昌生物","LU1064130708.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"I\" (USD) ACC","LU1064131003.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"A\" (USD) ACC","BK0239":"医药制造","LU2148510915.USD":"FULLERTON LUX FUNDS - CHINA A EQUITIES \"R\" (USD) ACC"},"translate_title":"Rongchang Bio: At the end of the third quarter, the cash reserve was 1.12 billion. How to sustain the company's profitability?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"688331":1},"content_text":"（原标题：荣昌生物：3季度末现金储备11.2亿，如何撑到公司盈利？）出品/公司研究室上市公司组文/淮上月近日，科创板生物制药公司荣昌生物（688331.SH）发布了一份2024年10月30日-11月6日投资者关系活动记录表。记录表显示，参加活动的机构累计上百家。记录内容就两个：一是2024Q3 财务概况；二是2024Q3 核心管线开发进展。这些内容与荣昌生物对公司研究室沟通函的回复口径基本一致。不过，业内人士坦言，公司这些说明，并不能让投资者真正放心，也很难真正提振公司股价。不到5年亏损43.65亿，巨亏何时是个头？作为一家biotech公司，因为财报连续亏损，现金流可能出现危机，2024年初荣昌生物遭遇外界强烈质疑，公司股价也连续大跌。截至2024年11月28日，荣昌生物A股本年度下跌41.98%。年中时，又有多家媒体报道荣昌生物大幅裁员，砍掉多个研发管线，借以压缩存本。公司回应称，“公司的人员优化，是一个持续的动态的调整过程。人员优化调整，压缩成本是一方面，更重要的是提高公司运行效率，集中优势资源推进重点临床项目。”其实，年中的裁员，与年初外界对公司现金流的质疑，是一个问题的两个方面，归根结底，反映了外界对荣昌生物财务状况的担忧。姑且不管外界说什么，荣昌生物近几年的财务报表确实不好看。财报显示，2020年——2024Q3，除了2021年盈利外，其余时间荣昌生物的业绩全都亏损。截至2024年三季度末，在不到5年的时间内，公司扣非净利润累计亏损43.65亿元。更令投资者焦虑的是，这家生物制药公司的亏损，不知道哪天是尽头？公司研究室浏览了券商针对荣昌生物的多份研报，几乎没看到对公司扭亏为盈具体时点的估测，中泰国际证券近日的一份研报是个例外。这份研报称，“我们预计短期内维迪西妥单抗与泰它西普将引领收入快速增长，预计 2023-26E 收入CAGR 达 41.5%。公司 2024 年以来严格控制研发费及销售管理费用，未来将继续缩减费用，我们预计股东净亏损将逐年缩小，2027 年有望扭亏。”业内人士坦言，中泰国际证券的预测，完全寄托在公司两款产品的营收增长，以及各项成本的压缩上，不确定因素太多。由此判断荣昌生物3年后能扭亏为盈，这个结论的基础恐怕有待商榷。3季度末在手现金储备11.2亿，能撑到公司盈利吗？作为一家biotech公司，荣昌生物研发投入巨大，新药也需要大量资金去推广。这是公司近几年亏损的主要原因。那么，这么巨大的投入，资金来自哪里？一般而言，首先来自biotech公司大股东自有资金，其次是外部融资，再次是在研产品BD运作收入，最后是成熟产品销售营收。就荣昌生物而言，目前来看，支撑其近4年研发的资金，主要来自在香港及国内科创板上市的IPO募资。其中，2020年11月港股上市募资5.9亿美元；2022年3月上海科创板上市，募集资金26.12亿元。据测算，公司两次上市合计净募资约63亿元。根据荣昌生物公司发布的募资管理公告，截至2023年末，H股募集资金余额为4322.09万元，A股募集资金余额为1.96亿元。换句话说，3年零1个月，公司花掉了60亿元。2023年年报发布后，外界强烈质疑，荣昌生物如此“烧钱”，可能引发现金流危机。对此，公司当时发公告驳斥传闻与事实不符。不过，两个月后，公司物就抛出25.5亿元的定增募资预案，并称募资金额将全部用于新药研发项目。迄今为止，荣昌生物的这次增发尚未完成，7月份定增方案做了修改，拟募资额降为19.53亿元。至于这次增发何时能完成，目前还是未知数。2024年3季显示，期末荣昌生物现金及现金等价物余额6.62亿元。不过，荣昌生物在回复公司研究室沟通函时称，“截至2024年9月30日，在手现金及等价物约11.2亿元，另外还有较大规模的贷款授信额度，以及公司强劲推进的商业化进程，现金流问题变得更加安全可控。根据公司测算，以上现金来源可以维持到公司实现盈利。”荣昌生物在上述投资者关系活动记录中，也特别提到现金储备：在手现金、理财及银行承兑汇票合计 11 亿元。问题的关键是，没有外部融资，依靠这些资金，真的能让荣昌生物撑到盈利吗？前9月营收增长57%难以支撑研发，BD交易才能“解渴”？2024年三季报显示，荣昌生物部分财务指标同比环比均出现改善。其中，1-9 月营业收入 12.1 亿元，同比增长 57.1%；Q3 收入为4.7 亿元，环比保持双位数增长；销售费用为6.2 亿元，销售费用率为 51.5%，较去年有较大幅度下降；Q3 综合毛利率 82.1%，较去年同期提高 5.8%。公司表示，“以上财务数据的改善，得益于泰它西普、维迪西妥单抗两款核心产品销售收入的大幅增长。这种增长进一步支撑了公司穿越周期的底气，也在一定程度上减轻了公司的现金流压力，从而让公司的财务结构变得更加稳健。”不过，不少投资者并没有公司那么乐观。数据显示，仅以公司目前这两款产品的营收，中短期恐怕很难覆盖公司巨大的研发成本。与上述业绩改善相比，不少投资者更关心公司有没有什么项目顺利转让。这些投资者认为，作为一家biotech公司，不能沉湎于研发管线铺摊子，更不能指望每个产品都孵化到底，还是要坚持自主生产与BD运作两条腿走路，该出手时就出手。去年底，MNC们“扫货”ADC时，荣昌生物缺席。今年11月份，国产双抗接连出海，默沙东以5.88亿美元首付款获得礼新医药PD-1/VEGF双抗LM-299的全球独家许可；BioNTech则以8亿美元预付款收购普米斯，获得其双抗药物开发平台及候选药物管线的全部权利。据Insight数据，当前国内在研的PD-1/VEGF双抗，包括三生制药（01530.HK）/三生国健（688336.SH）的SSGJ-707，荣昌生物（688331.SH）的RC148，君实生物-U（688180.SH）的JS207，神州细胞-U（688520.SH）的SCTB14，天士力（600535.SH）的B1962等。其中，RC148是荣昌生物基于Hibody双抗技术平台研发的首款双抗新药，已在去年7月获批开展治疗局部晚期不可切除或转移性恶性实体肿瘤的I期临床。业内人士认为，动辄数亿美元的项目海外转让收入，对于研发特别“烧钱”的biotech公司来说，才能真正“解渴”。对此，荣昌生物方面表示，“公司目前有多款产品正在与多家公司接洽，推进合作事宜，具体情况请以公司公告为准。”荣昌生物能否赶上这波双抗“出海”热潮，投资者正拭目以待。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.3","shortVersion":"4.29.3","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2487578301"}