【券商聚焦】中泰国际首予兖煤澳大利亚(03668)“买入”评级 认为目前动力煤价格可获支持

金吾财讯 | 中泰国际发研报指，兖煤澳大利亚(03668)是一家注册地及运营矿山皆位于澳大利亚的中国国企煤矿商，生产动力煤及冶金煤分别供应发电和钢铁行业。近年中国与澳大利亚加强贸易合作，公司扩大出口至中国的中长期商机不可忽视。该行指，2023年初起动力煤价格大幅回落并寻低，近月纽卡斯尔动力煤现货价在140-150美元水平波动。该行认为目前动力煤价格可获支持，主因：(一)全球地缘冲突风险依然持续；(二)中国火电发电量持续增长；(三)近年中国台湾及其他亚洲地区火电发电量稳定。另外，2021年下半年起中国粗钢产量同比增长放缓后，冶金煤价格也跟随其后自当年高位下跌。虽然如此，近月中央推出不同支持房地产市场，预计可带来中长期成效，并最终助力改善中国钢铁市场及间接支持冶金煤价格。该行预计公司FY24股东净利润同比下跌28.6%至13.0亿澳元，因为全年煤炭均价料下跌。然而当FY26动力煤及冶金煤均价皆同比上升，叠加动力煤销量持续增长，该行相信公司同期股东净利润同比反弹5.4%至12.9亿澳元。该行对兖煤澳大利亚定下40.00港元目标价，对应21.6%上升空间及8.5倍FY25市盈率。该行首次覆盖，给予“买入”评级。