【券商聚焦】高盛预计11月官方制造业PMI将保持在50.1不变

金吾财讯 | 高盛研报指，提供了对中国当前经济政策和趋势的三个快速亮点。

1）自美国大选以来，特朗普第二任期内关税的规模/时机一直是最常被问到的问题。11月15日，中国财政部宣布取消对铜和铝产品的13%出口退税，并将其出口退税从13%降低到9%，涉及太阳能电池、电池和精炼石油产品。这些变化有效地抑制了受影响产品的出口，并压低了它们的国内价格相对于全球价格，可能是在潜在贸易紧张局势升级前的一种和解姿态。然而，在11月22日，商务部承诺增加对中国出口商的支持，包括贷款、保险和结算援助。这表明政策制定者希望抵消即将到来的关税对中国出口和增长的负面影响。

2）10月的财政数据显示收入和支出增长均有改善。财政收入同比增长了5.5%，而财政支出增长了10.4%。与预算收入相比，预算支出的加速增长更为明显，结合非预算数据，导致了扩大的财政赤字和稍微更加宽松的财政立场。

3）该行预计11月官方制造业PMI将保持在50.1不变。一方面，新兴产业PMI（EPMI）在季节调整后从10月上升到11月，钢材产量持平，出口商为应对明年更高的关税而提前努力。另一方面，高盛中国基础材料股票研究团队的最新渠道检查显示，11月的订单趋势有所软化。