高盛承认：65亿打水漂了

投资界11-26 16:07

全文3344字，阅读约需10分钟，帮我划重点划重点01欧洲最大的动力电池厂商Northvolt宣布申请破产保护，公司创始人辞职，高盛作为第二大股东将损失近9亿美元。02Northvolt曾获得150亿美元融资，成为欧盟成立以来获得融资最多的创业公司，但核心工厂产能利用率极低。03由于电动汽车需求增长放缓，客户重新调整对电池的需求，Northvolt陷入流动性危机。04然而，高盛一直在努力与...

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Cerruti共同创立Northvolt。Carlsson曾就职于特斯拉全球供应链管理部门，是马斯克的核心管理层成员。一个鲜少人知的细节是2013年雷军到访特斯拉时，Carlsson曾出面接待，并与雷军合影。Northvolt的诞生被寄予厚望，其宗旨是建立欧洲自主的电池生产能力，减少对中国、韩国和日本等亚洲电池公司的依赖。自成立起，Northvolt便吸引全球巨额投资，包括瑞典政府、欧洲投资银行、高盛、贝莱德以及大众、宝马等汽车巨头。公开资料显示，截至2024年，Northvolt共进行十多轮融资，总额超150亿美元（约合1000亿元人民币）。最近一轮发生在今年1月，Northvolt获得总额达50亿美元（约合360亿元人民币）的债务融资，缔造欧洲史上最大规模的绿色贷款。彼时Carlsson表示，此次融资是欧洲能源转型的一个里程碑，资金将用于扩建瑞典工厂，将产能扩大60GWh。其实，Northvolt最初计划只在瑞典建立一家工厂2018年，Northvolt第一座工厂在位于瑞典北部、北极圈边上的小镇谢莱夫特奥动工开建，2021年12月产出首个电池芯，这也是第一块由欧洲本土电池公司进行全面设计、开发和组装的电池。除此之外，包括宝马、沃尔沃等欧洲知名车企也送来巨额订单，到2022年，Northvolt的客户订单量达到550亿美元。当时风光无限的Northvolt称得上是欧洲第一家真正意义上的超级电池工厂。随着源源不断的融资进账，Northvolt迅速实行激进的扩张计划，在包括瑞典、波兰、德国、美国和加拿大等全球范围内布局电池工厂。但无法掩盖的是，Northvolt核心工厂的产能利用率极低，去年在首座超级工厂的电池产量还不到其理想产能的1％。加上电动汽车需求增长放缓，导致客户重新调整对电池的需求。今年6月，由于产品无法按时交付，宝马取消了与Northvolt价值20亿美元的电芯采购合同，转手将该笔订单交给韩国三星SDI。如此种种，Northvolt渐渐陷入流动性危机。财报显示，公司在2023年亏损了11.67亿美元，这一数字几乎是上一年的6倍。面对不断恶化的经营状况和资金窟窿，Northvolt不得不做出挽救措施：今年9月宣布减员1600人并推迟三家电池超级工厂的建设计划。同时，创始团队寄希望于从现有股东那里筹集资金，但投资人们失去了信心，谈判均以失败告终。别无选择之下，Northvolt只能在美国申请第11章破产保护。而去年大约这个时候，Northvolt还曾透露2024年或2025年IPO上市的计划。现在这家曾经融资超1000亿元的超级电池独角兽账上，只剩下3000万美元现金仅够运营一周左右，债务高达58亿美元，是今年在美国申请破产负债最多的公司之一。Northvolt挥霍资金的速度，令人震惊。“事后看来，我们对实现目标的时间表过于雄心勃勃了。”Carlsson反思，应该早点踩下一些扩张路线的刹车。眼见他高楼起，眼见他大厦倾。Northvolt宣布破产之际，创始人Peter Carlsson也宣布辞职。留下曾经为之拥趸的投资人，风中凌乱。65亿泡汤，高盛致信LP高盛首当其冲。2019年，高盛首次投资Northvolt，当时与德国汽车制造商大众等其他投资者一起领投10亿美元B轮融资。有了这笔钱后，Northvolt才得以在瑞典北部建造第一家工厂，并推动未来的扩张。 之后的五年里，高盛参与了这家电池独角兽的多轮后续融资。根据《金融时报》：高盛旗下两只收购基金West Street Capital Partners VII和West Street Capital Partners VIII分别向Northvolt投资了4.07亿美元和3.46亿美元；Horizon Environment and Climate Solutions 1是高盛发起的一项成长型股权策略，是其首个专门投资气候和环境解决方案的直接私募市场策略，据悉该基金向Northvolt投资了1.16亿美元；还有一只名为StoneBridge 2020的基金投资了2700万美元。如此一来，高盛至少出资Northvolt 8.96亿美元，持有19%的股份，是这家欧洲“电池一哥”的第二大股东。曾经重金押注的独角兽濒临倒闭，高盛并不甘心。过去几个月中，高盛一直在与Northvolt的客户、贷方和股东谈判，以获得短期过桥融资，巩固这家电池制造商的财务状况，重组其资本结构并筹集长期融资来支持修改后的商业计划。但显然结果并不尽如人意。高盛在一封致投资者的信函中表示：“尽管我们作为少数股东做出了巨大努力，试图让Northvolt的各个股东达成一致，但并未找到全面的解决方案。”这也意味着，高盛近9亿美元（约65亿元人民币）的投资打了水漂。而在半年前，其曾乐观地跟LP表示“对Northvolt的投资价值是其购买价的4.29倍，到明年这一数字将增长到6倍”，变化之大，令人哗然。法庭文件还显示，高盛的投资银行部门也是Northvolt的债权人，后者欠高盛近480万美元。“我们和许多投资者一样对这一结果感到失望。”高盛不得不给LP一个交代，“这是通过高度多元化的基金进行的少数股权投资，我们的投资组合有集中度限制，以降低风险。”高盛计划在年底前将其8.96亿美元的投资减记为零。当然，作为Northvolt最大股东，大众汽车持有21%的股份，目前正面临与高盛类似的亏损。同时由于持有价值3.55亿美元的可转换债券，大众汽车被列为Northvolt的第二大债权人。一石激起千层浪，一些投资者抱怨称，高盛和其他基金极力推动他们出资Northvolt，而现在这种情况加上Northvolt的破产，可能会影响他们继续支持绿色转型的意愿。所有钱打了水漂，这几乎成为Northvolt身后投资人集体反思的一笔投资。2024，剩者为王警钟响起。“过早成为独角兽，可能是一种诅咒。”这句由独角兽概念发明人Aileen Lee提出的预言，正在变成现实，一批独角兽已经难以为继估值融不到下一轮，走上财务失衡，融资受阻，最终破产的道路。研究机构PitchBook报告显示，全球有超过400家独角兽公司，自2021年以来没有筹集到新一轮资金，占独角兽初创企业的三分之一。为此，有投资人提出一个观点1/3独角兽已死，只是秘不发丧。一些公司选择在现金耗尽之前倒闭，将剩余的资金返还给投资人，而更多公司则陷入“僵尸”模式生存下来但无法发展。“今年是至少十年来初创企业最艰难的一年。”为硅谷初创企业提供金融服务的Carta主管在LinkedIn上写道，截至10月，其平台上融资至少1000万美元的初创企业中，今年已有87家倒闭，是2022年全年倒闭数量的两倍。目睹这一幕幕，身后投资人的心情更为复杂退不出去，投出去的钱泡汤了。根据PitchBook和NVCA的数据，美国老牌独角兽企业目前市值约为2.5万亿美元，这些公司中有近40%被私募股权投资机构至少持有了9年，这显然拖累了VC/PE基金的IRR，并限制了基金给LP的DPI分配。为此，很多VC基金开始转换策略，评估值得挽救的年轻公司，并敦促其它公司关闭或出售。“我们都应该做好听到更多失败消息的准备，”美国一家私募股权基金的LP提醒，“拿到的钱越多，后遗症就越长。”相似的一幕也在我们身边上演。2024已行至年末，创投圈氛围依然低迷，投资机构深陷退不出、谨慎出资、募资难的困境，寒意早已传导至创业者，没有造血能力的创业公司现在岌岌可危。“我会在深夜接到电话，企业家说快发不出工资了。”一家头部人民币基金大佬曾如此谈到，许多项目会遇到资金链断裂的问题。作为投资机构，要不要出钱救企业？不救，项目可能就会失败，之前的投资就打水漂了，这对投资组合构成了不小的压力。当钱比以往更贵，企业的现金流正在成为大家空前重视的核心指标现金流是一家企业的生命线。熬下去，唯有在牌桌上，才有机会。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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