金吾财讯 | 港股三大指数全日反复，午后回落，截止午间收盘，恒指涨0.04%，恒科指跌0.16%，国企指跌0.31%。蓝筹股中，百度集团(09888)涨4.17%，金沙中国(01928)涨3.83%，阿里健康(00241)涨2.27%；跌幅方面，申洲国际(02313)跌4.38%，小米集团(01810)跌4.23%，中升控股(00881)跌3.98%。板块方面，锂业股走低，赣锋锂业(01772)跌5.56%，天齐锂业(09696)跌4.14%。光大期货表示，尽管资源端减产，但实际国内生产仍没有放缓，叠加12月需求端有一定走弱风险，年前碳酸锂价格较难支撑，但周末宏观层面利多需求，且考虑到当前仍处在旺季，短期或仍偏震荡运行，可考虑轻仓试空，需要注意近期资金博弈激烈，谨防持仓风险。恒泰期货表示，目前碳酸锂盘面上有压力，下存支撑，短期内波动或有加剧，而新年度长单仍在协商中，上下游对于价格预期难以达成一致，上下游博弈加剧，后续需持续关注长单协定价格落地情况。综合来看，前期需求边际好转叠加消息面刺激推动锂价上涨，但主力合约未突破前高，市场对于未来锂价走势仍存一定谨慎态度。光伏太阳能股盘初走强，协鑫科技(03800)涨3.03%，协鑫新能源(00451)涨2.2%，福耀玻璃(03606)涨1.45%，福莱特玻璃(06865)涨1.34%，信义光能(00968)涨1.27%。11月20日，工信部发布公告，对《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》进行了修订。引导地方依据资源禀赋和产业基础合理布局光伏制造项目，鼓励集约化、集群化发展。引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。华泰证券指出，24年光伏行业基本面持续下行，Q3价格底部企稳，盈利能力环比改善。国内多部门多次表态彰显对光伏产业的高度重视，供需政策有望逐渐落地；海外非欧美市场光伏装机保持高速增长，美联储降息有望驱动欧美需求保持较高增速，全球光伏中长期高景气延续。短期政策引导与市场化手段或将加速供给侧出清速度，行业供需错配有望逐季改善，产业链价格和盈利有望恢复至合理水平，启动新一轮向上周期。个股方面，舜宇光学科技(02382)跌2.55%。公司公告，首席执行官兼执行董事孙泱先生因健康原因辞去现任职务，王文杰先生（现任执行董事兼执行副总裁）已被任命为继任者，自2024年11月26日起生效。招银国际对此表示，在与公司沟通后，该行认为以下几点是相关的：1）离职是孙泱先生的决定，2）他与董事会的关系良好，3）这不是业务表现问题，4）管理层预计将实现无缝过渡。总体而言，根据该行与投资者的讨论，该行认为这一消息将不会给市场带来重大惊奇，但该行预计股价近期会有波动。该行认为王先生在舜宇光学公司内外都受到包括主要客户和主要股东的好评。丘钛科技(01478)跌3.03%。花旗发表研究报告指，丘钛科技全资附属公司印度丘钛的税务争议获最终评估颁令，印度丘钛已向所得税上诉法庭提交了上诉申请书，并于同日取得受理通知书。该行认为，如果集团需缴纳税务争议下的款项，预计2024及25年的盈利将有潜在下行风险，并在短期内对股价构成威胁。该行予集团目标价4.6港元，评级为“中性”。交银国际表示，全球经济正步入一个新的转折期。货币政策由紧转松，为经济复苏铺设基础；然而地缘形势及贸易保护主义抬头等结构性挑战，正在重塑全球经济格局。该行指，美联储已开启降息周期，且当前政策利率距离中性利率仍有较大空间。预计特朗普首年政策主张对美联储利率路径影响有限：1）基于美联储独立性和法律保护，政策干预难度较大；2）预计2025年美国财政政策的支持力度可能不如此前，且利率尚处限制性向中性的过渡阶段内，经济增速平稳；3）特朗普主张的政策组合（移民收紧、关税上调、减税）的实际影响将呈现渐进性特征，综合来看，2025年特朗普政策组合偏紧，反而可能削弱经济增长动能，为美联储维持降息步伐提供空间。该行指，权益资产偏乐观。港股低估值提供较高安全边际，市场对内需改善的敏感度提升，建议围绕高弹性和高股息两条主线布局。美股虽面临估值压力，但在经济软着陆预期增强和流动性改善支撑下仍具吸引力，重点关注AI科技、能源及小盘股机会。
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