欢聚时代：三季度业绩符合预期关注2025年业务拐点

中金公司11-28

3Q24 Non-GAAP净利润基本符合我们预期公司公布3Q24 业绩：收入5.59 亿美元，同比下降1.5%，落于公司指引区间5.55~5.69 亿美元，基本符合Bloomberg一致预期（5.58 亿美元）和我们预期（5.62 亿美元）；Non-GAAP净利润6,117 万美元，对应Non-GAAP净利率10.9%，基本符合Bloomberg一致预期（6,159 万美元）和我们预期（5,991...

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年，公司则预计BIGO板块调整逐渐完毕，直播收入有望重新增长，非直播业务收入保持高速增长；其他板块收入亦有望受到非直播业务驱动而继续增长。我们建议关注：1）BIGO板块调整情况与盈利稳定性，及非直播业务的建设进展；2）股东回报情况，1~3Q24 公司总计回购2.44 亿美元，回购ADS数占到2023 年年末的12%；回购计划尚余2.83 亿美元；3）百度收购YY Live交易后续进展。盈利预测与估值考虑到4Q24 成本优化与费用控制持续，上调24 年Non-GAAP净利润12%至2.82 亿美元；考虑到25 年利息收入或受公司现金减少及潜在降息可能影响，下调25 年Non-GAAP净利润7%至2.82 亿美元。当前股价对应24/25年7/7 倍Non-GAAP P/E。维持跑赢行业评级，考虑到25 年利润释放仍存不确定性，维持40 美元目标价，对应24/25 年8/8 倍Non-GAAP P/E，较当前股价存在14%上行空间。风险海外市场竞争加剧，百度交易后续处理不确定性，Shopline业务进展缓慢。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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