新股前瞻|聚水潭三闯港交所：三年半累亏逾13亿，行业“龙头”也急需补血

智通财经11-25

“三顾茅庐”故事正在“国内最大电商SaaS ERP提供商”聚水潭身上上演。11月13日，据港交所官网披露，电商SaaS ERP提供商聚水潭集团股份有限公司再度向港交所主板提交上市申请，中金公司和摩根大通为联席保荐人。该公司曾于今年3月21日及去年6月底递表，但均无疾而终，被港交所“拒之门外”。虽然在冲刺港交所的路上屡遭不利，但聚水潭凭借头部效应也曾在资本市场混得如鱼得水。据智通财经APP观察，此前...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2486114084?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-11-25 21:48","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2486114084","market":"us","top_or_hot":-1,"title":"新股前瞻|聚水潭三闯港交所：三年半累亏逾13亿，行业“龙头”也急需补血","media":"智通财经","content":"<div>\n<p>“三顾茅庐”故事正在“国内最大电商SaaS ERP提供商”聚水潭身上上演。11月13日，据港交所官网披露，电商SaaS ERP提供商聚水潭集团股份有限公司再度向港交所主板提交上市申请，中金公司和摩根大通为联席保荐人。该公司曾于今年3月21日及去年6月底递表，但均无疾而终，被港交所“拒之门外”。虽然在冲刺港交所的路上屡遭不利，但聚水潭凭借头部效应也曾在资本市场混得如鱼得水。据智通财经APP观察，此前...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1215670.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"stock_zhitongcaijing","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>新股前瞻|聚水潭三闯港交所：三年半累亏逾13亿，行业“龙头”也急需补血</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n新股前瞻|聚水潭三闯港交所：三年半累亏逾13亿，行业“龙头”也急需补血\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-11-25 21:48 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1215670.html><strong>智通财经</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>“三顾茅庐”故事正在“国内最大电商SaaS ERP提供商”聚水潭身上上演。11月13日，据港交所官网披露，电商SaaS ERP提供商聚水潭集团股份有限公司再度向港交所主板提交上市申请，中金公司和摩根大通为联席保荐人。该公司曾于今年3月21日及去年6月底递表，但均无疾而终，被港交所“拒之门外”。虽然在冲刺港交所的路上屡遭不利，但聚水潭凭借头部效应也曾在资本市场混得如鱼得水。据智通财经APP观察，此前...</p>\n\n<a href=\"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1215670.html\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"LU1169590202.USD","symbol_name":"ALLSPRING (LUX)  U.S. SELECT EQUITY \"I\" (USD) ACC","start_time":0,"source_url":"http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1215670.html","article_id":"2486114084","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":null,"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2486114084","pubTimestamp":1732542499,"columns":[{"name":"新股","id":7,"label_key":null},{"name":"港股","id":23,"label_key":null}],"sourceInfo":{"source_id":"stock_zhitongcaijing","name":"智通财经网"},"weMediaInfo":null,"summary":"营销费用高企，三年半累亏逾13亿作为“国内最大电商SaaS ERP提供商”，聚水潭创办于2014年，由创始人骆海东与其老同事贺兴建以及核心开发团队一起创办。截至2024年6月30日，聚水潭电商SaaS已对接中国及全球逾400个电商平台，是中国电商SaaS行业中覆盖电商平台最广的提供商之一。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"zhitongcaijing.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"LU1169590202.USD":"ALLSPRING (LUX)  U.S. SELECT EQUITY \"I\" (USD) ACC","LU0728928796.USD":"abrdn SICAV I - GLOBAL SMALL&MID-CAP SDG HORIZONS EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU2125910179.SGD":"Natixis Thematics Water H-R/A SGD","LU1543694498.USD":"法巴水资源基金RH MD Dis","LU1169589451.USD":"ALLSPRING (LUX)  U.S. SELECT EQUITY \"A\" (USD) ACC","LU1620156213.USD":"BNP PARIBAS AQUA \"C\" (USD) INC","LU2125910336.SGD":"Natixis Thematics Water R/A SGD","LU1620156130.USD":"BNP PARIBAS AQUA \"C\" (USD) ACC","LU1923621640.USD":"Natixis Thematics Water R/A USD","BK4086":"建筑产品","LU1596574779.USD":"BNP PARIBAS AQUA \"C\" (USDHDG) ACC","LU2413666004.HKD":"BNP PARIBAS AQUA \"CRH\" (HKDHDG) INC","LU1721427968.SGD":"BNP PARIBAS AQUA \"CRH\" (SGDHDG) INC","LU1815336091.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL SMALLER COMPANIES \"AUP\" (USD) INC","LU2308191902.HKD":"BNP PARIBAS ECOSYSTEM RESTORATION \"CLASSIC\" (HKD) ACC","WMS":"Advanced Drainage","LU2413665964.HKD":"BNP PARIBAS AQUA \"C\" (HKD) ACC","DMS":"Digital Media Solution Inc","LU0054578231.USD":"BGF SYSTEMATIC SUSTAINABLE GLOBAL SMALLCAP \"A2\" (USD) ACC","LU1165135440.EUR":"BNP Paribas Aqua Classic Cap EUR","LU0757428866.USD":"THREADNEEDLE (LUX) GLOBAL SMALLER COMPANIES \"AE\" (USD) ACC","BK4009":"广告"},"translate_title":"Prospects for new stocks: Jushuitan enters the Hong Kong Stock Exchange three times: accumulated losses of more than 1.3 billion in three and a half years, and the industry's \"leader\" is also in urgent need of blood replenishment","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"WMS":1,"DMS":1},"content_text":"“三顾茅庐”故事正在“国内最大电商SaaS ERP提供商”聚水潭身上上演。11月13日，据港交所官网披露，电商SaaS ERP提供商聚水潭集团股份有限公司再度向港交所主板提交上市申请，中金公司和摩根大通为联席保荐人。该公司曾于今年3月21日及去年6月底递表，但均无疾而终，被港交所“拒之门外”。虽然在冲刺港交所的路上屡遭不利，但聚水潭凭借头部效应也曾在资本市场混得如鱼得水。据智通财经APP观察，此前，聚水潭曾先后完成了7轮融资，吸引了阿米巴、微光、红杉、高盛、蓝湖资本等知名机构入局，在2020年完成C轮融资后，聚水潭的投后估值为60亿元，较天使轮时增长超70倍。颇受资本青睐却屡屡闯关失败，这其中究竟暗藏了什么缘由呢?聚水潭的真实实力又究竟怎么样?营销费用高企，三年半累亏逾13亿作为“国内最大电商SaaS ERP提供商”，聚水潭创办于2014年，由创始人骆海东与其老同事贺兴建以及核心开发团队一起创办。据悉，该公司创始人骆海东毕业之后先后供职于晟讯科技和嘉兴麦宝等 ERP公司，故此在ERP领域颇具经验。目前，聚水潭ERP是公司最核心的SaaS产品，提供的主要功能包括订单管理系统(OMS)、仓储管理系统(WMS)、采购管理系统(PMS)及分销管理系统(DMS)等等。根据灼识咨询的最新数据显示，以2023年收入计，聚水潭占据了中国电商SaaS ERP市场23.2%的市场份额，稳居市场第一。同时，在中国电商运营SaaS市场中，聚水潭也以7.5%的市场份额排名第一。截至2024年6月30日，聚水潭电商SaaS已对接中国及全球逾400个电商平台，是中国电商SaaS行业中覆盖电商平台最广的提供商之一。然而，虽然位于行业头部位置，但聚水潭的“造血能力”也并不强悍，亏损亦是常有的事。据招股书数据显示，或受益于电商SaaS市场的不断发展，近几年来聚水潭的营收一直保持增长之势。2021年至2023年，该公司实现营收分别约为4.33亿元、5.23亿元、6.97亿元，逐年增长。截至2024上半年，该公司营收为4.21亿元，同比增长约34.9%。不过，即便营收呈现增长之势，聚水潭身上也不乏SaaS企业多年亏损的“通病”——2021年至2024年上半年，该公司同期亏损分别约为2.54亿元、5.07亿元、4.90亿元、0.6亿元，三年半时间累计亏损为13.11亿元。从企高的销售及营销费用来看，不难看出，聚水潭利润亏损与公司期间费用居高不下不无关系。据招股书披露，2021年至2023年，聚水潭销售及营销开支分别为2.35亿元、3.14亿元、3.44亿元，研发开支分别为1.92亿元、2.34亿元、2.34亿元，合计在营收占比98.91%、104.78%、82.93%。对此，聚水潭也不得不在招股书中坦言表示，预期随着规模扩张仍将继续产生亏损，短期内无法实现盈利。利润持续亏损之下，聚水潭的现金流也并不稳定。2021-2024上半年，聚水潭的经营活动现金流量净额分别为-0.24亿元、0.79亿元、2.10亿元、0.02亿元，其中特别是2024上半年仅有两百万元的现金净流入。同期，该公司期末现金及现金等价物则分别为5.34亿元、4.26亿元、8.97亿元及9.08亿元。此外，值得注意的是，截至2023年12月31日及截至2024年6月30日，该公司还录得了流动负债净额，分别为32.70及32.19亿元。至此也就不难理解，就算身处头部位置、被资本青睐，聚水潭也不得不低下行业头部的“高贵头颅”多次赴港补血。行业保持高增，客户规模增长却现放缓之势电商运营SaaS是为简化电商业务日常运营中的工作流程并提高效率而设计的，主要包括ERP、CRM、销售和营销管理、数据分析、人力资本管理和财务管理。作为电商运营的关键系统之一，ERP整合内部和外部管理的核心运营流程。近些年来，伴随着新的电商平台不断涌现，并以创新的商业模式推动行业多元化，中国电商SaaS市场实现了迅速增长。据灼识咨询的资料，中国电商SaaS市场规模已从2020年的人民币73亿元增长至2023年的人民币117亿元，复合年增长率为17.2%，并预计将按20.4%的复合年增长率进一步增长至2028年的人民币295亿元。在这其中，鉴于商家在日常运营和管理中的需求日益复杂且不断改变，电商SaaS ERP的市场规模在过往几年中快速增长，预计未来五年也将在所有电商SaaS类别中实现最高的增长率。以数据为证。根据灼识咨询的资料，中国电商SaaS ERP市场规模(按商家支出计)从2020年的人民币16亿元增长至2023年的人民币26亿元，复合年增长率为18.2%，预计2028年将进一步增长至人民币77亿元，是2023年的三倍。然而，需要注意的是，虽然行业呈现双高位数增长之势，实际上该行业亦面临着不少发展挑战。一方面，行业竞争激烈，既有传统 ERP 厂商的竞争，又有新兴 SaaS 企业的挑战，企业需不断提升产品和服务质量，以吸引和留住客户。譬如，大型电商平台纷纷推出自有 SaaS ERP 服务，凭借平台优势和资源整合能力，抢占市场份额，给独立的 SaaS ERP 供应商带来较大竞争压力。另一方面，成本与盈利平衡仍是个待解的难题。 SaaS ERP 企业需持续投入研发、运维和市场拓展，以保持竞争力，但客户对价格敏感，企业既要控制成本，又要保证服务质量和功能更新，实现盈利难度较大。在这样的发展背景下，聚水潭也显现了客户规模增长放缓之势——据招股书数据披显示，2021年至2024上半年，聚水潭的SaaS客户数量分别为33.1千名、45.7千名、62.2千名及66.1千名。客户群体规模持续增加，但增幅却明显放缓，特别是2024上半年仅增加了不足4千名客户。综上所述，不难看出，即便在行业保持高增之势叠加自身头部效应等发展优势萦绕之下，三年半累计亏损13亿元、获客成本高企、客户规模增长放缓等基本面不足之处已然成为公司IPO明晃晃的“减分项”。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.3","shortVersion":"4.29.3","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2486114084"}