【券商聚焦】汇丰研究削快手(01024)目标价9.3% 指加大销售及市场推广力度限制近期收入增长

金吾财讯 | 汇丰环球研究发研报指，快手(01024)第三季营收及净利润均符合预期，但其继续为中小企业商家提供更多免费流量，以推动长期增长，可能会限制近期的手续费及电子商务广告收入增长。在2024年第三季，快手于AIGC广告材料的消费上升至每日超过2000万元人民币，而自动投放工具采用亦对快手的广告增长带来好处。该行已考虑到Al有潜力提升每位DAU的使用时间，并将为快手创造新的收入来源。尽管考虑到快手将加大销售及市场推广力度以维持增长步伐，但在宏观条件及竞争受限的情况下，该行将2024-34年的收入复合年增长率预测由8%下调至6%。该行下调快手2025-26年的商品成交金额(GMV)、电子商务及广告收入增长预测，目标价由75港元降至68港元，维持“买入”评级。