【券商聚焦】民生证券维持携程(09961)“推荐”评级 指Trip.com高速增长有望拉动国际业务扩张

金吾财讯 | 民生证券发研指，11月19日，携程(09961,TCOM)发布2024年三季报，Q3实现净营收158.73亿元，yoy+15.5%（超一致预期）；归母净利润67.65亿元，yoy+46.6%；Non-GAAP归母净利润59.63亿元，yoy+21.8%（大超一致预期47.73亿元），对应Non-GAAP净利率37.6%，yoy+1.9pct。该行指，亚太目前仍为Trip主力区域，多市场表现良好。公司来自亚太地区预定量增长超过70%，并已经成为中国香港、中国澳门、中国台湾、韩国、新加坡、马来西亚等多个市场下载量最大的OTA应用程序。携程也发力入境游，三季度酒店入境游订单量同比增长约100%，参与海外推广的多家酒店预定量同比增长超200%。该行表示，携程品牌优势深厚，平台用户优质且支付能力强（用户平均支出与去年一致，且比2019年高20%），竞争优势有望凸显，公司深厚的国内&海外供应链有望承接国内旅游市场需求&持续增长的出境游需求。该行认为，携程出境游业务有望继续优于行业表现，Trip.com高速增长有望拉动国际业务扩张，对公司发展保持乐观，预计公司FY2024-2026年Non-GAAP净利润分别为174.17亿元、189.97亿元、214.07亿元，Non-GAAPEPS分别为25.48元、27.79元、31.32元，对应11月20日收盘价经调整PE分别为18倍、17倍、15倍，维持“推荐”评级。