赛道Hyper | AI驱动英伟达三季报超预期

周源14:08

作者:周源/华尔街见闻

英伟达公布的2025财年第三季度财报显示,截至2024年10月27日,英伟达实现营收351亿美元,同比增长94%,环比增长17%。在GAAP规则下,实现净利润193.09亿美元,同比增长109%,环比增长16%;毛利率74.6%,超出了英伟达此前给出的业绩指引(325亿美元)。

看着如此靓丽的财报,各机构纷纷看多:摩根士丹利将英伟达目标价从160美元上调至168美元;17位华尔街机构分析师上调英伟达股票的目标价,包括花旗集团、TD Cowen、瑞穗和Wedbush,均将英伟达的目标价上调至175美元。

高盛也将英伟达目标股价从150美元上调至165美元,高盛认为“英伟达明年的营收将超过2000亿美元”。

摩根大通分析师Harlan Sur认为,“英伟达凭这硅、硬件、软件平台和强大的生态系统,继续保持领先竞争对手1- 2步的优势。随着时间的推移,英伟达将保持推出新产品的积极节奏,并做出更多的产品细分,这些都其竞争对手甩在后面。”

从整体财报情况看,英伟达在AI领域的创新是其财务增长的关键驱动力。

目前,英伟达的业务结构主要分为数据中心业务、游戏和AI PC业务、专业可视化业务,以及汽车和机器人业务。

数据中心业务是英伟达营收增长的主要来源,占比高达87%,第三季度营收达到创纪录的308亿美元,同比增长112%(但上一季度的增速为154%),环比增长17%。

其中,云服务提供商(CSP)的需求占数据中心收入约50%,同比增长超过200%;消费者互联网收入同比翻番。

这一增长主要得益于以下因素:第一,超算中心建设。随着全球对高性能计算的需求增加,超算中心的建设推动了对GPU的需求。英伟达的GPU因其卓越的计算能力和能效比,成为超算中心的首选。

其次,稳定的生态合作伙伴关系。英伟达与AWS(亚马逊云)、联想、爱立信等企业扩大了合作关系,这些合作为英伟达带来了稳定的订单和收入来源。

第三,AI和机器学习需求。数据中心业务的增长也得益于AI和机器学习技术的快速发展。英伟达的GPU为这些技术提供了强大的支持,特别是在训练和推理方面。

游戏和AI PC业务在第三季度也表现不俗,营收为33亿美元,同比增长15%,环比增长14%。这一增长主要得益于个人电脑和笔记本电脑对GPU的需求增加,以及游戏机芯片收入的增加。

英伟达推出的20款GeForce RTX和DLSS游戏,以及华硕和微星新型RTX AI PC的发售,都为这一增长做出了贡献。

专业可视化业务在第三季度营收为4.86亿美元,同比增长17%,环比增长7%。这一增长反映了专业领域对高性能图形处理的需求,特别是在设计、工程和科学计算等领域。

汽车和机器人业务,这块业务在第三季度营收为4.49亿美元,同比增长72%,环比增长30%。这一增长主要得益于自动驾驶汽车芯片的需求增加,以及英伟达为机器人销售的芯片。

英伟达与沃尔沃合作推出的基于NVIDIA加速计算的全新电动SUV,以及与丰田和Ola Motors等公司的合作,都为这一增长做出了贡献。

不仅在第三季度斩获颇丰,英伟达对第四季度的财务展望还极为积极:第四季度将实现约375亿美元的营收,毛利率约为73%-73.5%。

这一展望显示了英伟达对未来市场的信心。尽管投资者对英伟达的芯片销售放缓表示担忧,但英伟达凭借其在AI和高性能计算领域的深厚积累,以及对未来技术趋势的敏锐洞察,有望继续保持其在全球科技行业的领先地位。

尽管面临市场竞争和供应链挑战,但英伟达的长期增长潜力和在AI领域的领先地位使其成为全球科技行业的重要参与者。随着英伟达继续推动AI技术的边界,其未来的财务表现和市场影响力依然值得市场期待。

在过去两个月,英伟达股价涨超20%,本周四盘中再创新高,但收盘回落,股价微涨0.53%。今年迄今,英伟达股价已上涨近两倍,过去两年内上涨逾九倍,总市值近3.6万亿美元,为全球最高。

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