《焦点》供应链瓶颈令Nvidia芯片付运严重受限，股价创新高后下跌

路透旧金山/班加罗尔11月21日 - NvidiaNVDA.O周三公布的营收预测引发了人们对人工智能（AI）热潮是否正在降温的疑问。但公司高管、分析师和投资人的回到都是否定的。

Nvidia股价周四一度上涨近4%，创下纪录新高，但随后在震荡交投中下跌约2%。AI芯片竞争对手 AMD(超威/超微) AMD.O 以及同业英特尔 INTC.O 和高通 QCOM.O 均下跌。

不乏渴望使用Nvidia的卓越芯片来创建新人工智能系统的公司，Nvidia销售芯片的速度与其代工厂台积电（TSMC）2330.TW的生产速度不相上下。Nvidia目前是全球市值最高的上市公司。

Nvidia周三预计营收增速将为七个季度以来最慢，并表示供应链限制将导致其芯片在2026财年的几个季度里供不应求。

分析师将预期的放缓主要归因于"大数定律"，在2022年底OpenAI的ChatGPT推出后，人工智能基础设施投资蓬勃发展，Nvidia的高增长让同比结果很难打动人。

国际数据资讯(IDC)分析师Mario Morales在谈到Nvidia的新旗舰处理器时说，"没有任何竞争产品能与Blackwell的性能媲美。"

"客户会等待，直到供应改善。"

制造这些芯片很难，而且今年夏天在 Nvidia 的一款芯片中发现了设计缺陷。

Blackwell由多个芯片组成，这些芯片必须通过一种称为先进封装的复杂工艺粘合在一起。虽然台积电正快速扩大产能，但封装仍是 Nvidia 和其他芯片公司的瓶颈。

Nvidia 的失误加剧了问题的严重性。

Blackwell的设计缺陷迫使Nvidia进行了 "掩膜修复"（mask change）。公司CEO黄仁勋表示，这一缺陷降低了 Blackwell 芯片的良率，即生产的芯片中合格产品的比例。

虽然 Nvidia 从未详细说明这一缺陷，但像 Blackwell 这样的复杂芯片需要数百个制造步骤，因此生产时间可能长达数月。其中许多步骤包括用紫外光照射一系列复杂的掩膜，将芯片电路的图像投射到硅片圆盘上--这一过程类似于打印芯片。

分析师称，掩膜修复似乎导致Nvidia的生产时间表推迟，并造成成本增加。

在投资者电话会议上，Nvidia 公司高管表示，已经付运了约 13,000 个新芯片样品，预计本季度的销售额将超过最初预计的数十亿美元。

“我们正处于产量提升的初期，这总是伴随着良率改善的机会，”黄仁勋周三对路透表示。"我们正将Blackwell从零逐步提升到一个非常大的规模。根据物理定律，提升速度是有极限的。"

从短期来看，产量逐步提升预计会给毛利率带来压力。

Nvidia高管警告投资者，在生产问题得到解决之前，公司的利润率将下降几个百分点，至 70%区间的低端。（完）

(编译 高思佳；审校 母红)

((Frances.GAO@thomsonreuters.com; 14166877522))