石轩宇：中国市场不断发展，对投资者多样化需求也会增加

市场资讯11-22 15:46

专题：中国国际金融论坛-香港峰会　　“中国国际金融论坛·香港峰会”于2024年11月20日在香港举行。亚洲证券业及金融市场协会首席执行官石轩宇出席并演讲。　　以下为演讲实录：　　石轩宇：我非常荣幸能够参加今天的中国国际金融论坛·香港峰会。我要感谢主办方尤其是联合组织者：上海金融协会、上海国际经济研究所、上海国际研究所、香港中国证券协会和澳洲政策研究所有限公司。　　ASIFMA是一个独立的...

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A 50指数期货合约是朝着这个方向非常积极的一步，它也为对冲a股风险敞口提供了一个新的工具，在此之前只能使用富时中国A50指数期货才能实现。\n　　从事股票借贷的能力将是另一个受欢迎的对冲选择。技术上，股票借贷SBL可以通过沪港通来实现，但实际上没有这样做。交易资格仅限于交易所参与者，而资产管理公司的股份是由全球托管人持有。\n　　刚刚也提到中国的股票市场经历了巨大的增长，到2023年底，中国的债券市场未偿还的余额超过155万亿人民币，其中外资持有的比例仅有2.5%，主要集中在政府债券。比起大多数中国的同行相比，这一比例还是较低的，突显了巨大的增长空间和发行人与投资者的机会。\n　　近年来高起的美国利率抑制了全球投资者持有中国国债的兴趣。但美联储最近降息的举措将为中国发行人重返国际市场，并且多元化融资来云提供一个重要的机会窗口。\n　　从投资策略的角度来看，人民币计价债券与发达市场债券的相关性较低，为国际投资者提供了多样化的好处。\n　　作为世界第二大债券市场，凭借它有吸引力的主权债券评级，以及中国债券，尤其是政府债券，应该是投资者比较追捧的投资。但它们对外国投资者的吸引力将大大增强，因为它们具有对冲和融资这些资产的能力，并将它们作为海外抵押品的能力大大增强，因此，要扩大使用对冲工具，尤其是期货，以及回购和证券借贷等融资工具将非常重要\n　　我们非常高兴PBOC/SAFE已经就回购市场开放了，并且向业界咨询了意见，为ASIFMA和其他公司提供了一个机会。\n　　除了对冲工具外，外国投资者将期望国际文件中得到明确认可，GMRA文件回购协议的可执行性，作为加强违约、破产和争端解决机制的整体努力的一部分。\n　　典型债券市场仍然具有吸引力。然而通过使用市场投资者基础多元化来支持未来的发展是非常重要的，香港作为典型债券的大部分发行人和投资者都是中国人，这也可以通过扩大与南向债券通投资者范围，并且允许更多托管人和做市商加入计划中。顺便说一下，这些建议已经包含在我之前讲的ASIFMA2023年中国资本市场白皮书中，\n　　香港的作用将对进一步发展内地债券市场起到关键作用。它不仅是最大的离岸人民币中心，而且是人民币资产融资的国际中心，以及与关键的国际市场基础设施和抵押品代理的联系纽带。\n　　香港是最大的离岸人民币中心，香港可以加强它作为流动性提供者的作用，旨在促进获得陆上和离岸人民币流动性，包括通过预期的回购连接计划和宣布的中国政府债券（CGB）和政策性银行债券的资格，香港经管局的流动资金安排。\n　　这些最新进展，加上CGB对北上交换连接保证金的资格，是中国债券市场进一步国际化和人民币更广泛采用的一个重要步骤。\n　　为了在香港和国外更广泛地使用，香港和内地市场基础设施应利用新的CMU-Omniclear治理结构带来的机遇，探索与双边抵押品和三方代理、国际市场基础设施，以及其他机构之间的联系。与战略走廊的各方合作，比如联系中东的走廊。\n　　展望未来，如果中国要在2060年前实现经济脱碳的目标，应对气候变化的必要性将要求中国更好地利用基于市场的解决方案。根据世界经济基金会的一份报告，要实现这一承诺将需要大量融资预计17至22万亿美元。这是2020-2060年期间的。\n　　中国的合规市场（或ETS）是世界上最大的，但在市场参与者和金融工具方面，它仍然相当严格。ASIFMA认为，一个统一的全国市场将受益于金融中介，这些将促进价格发现、流动性和完整性。这一点在欧盟和英国已经得到了证明。换言之，市场的参与应从监管的实体扩大到包括金融机构。\n　　自愿碳市场（VCMs）也具有巨大的吸引投资的潜力。通过允许海外人员参与中国认证排放计划，能够为更多外国投资者打开大门，促进与碳减目标相关产品以及和服务相关的“一流”技术的发展。\n　　除此之外，通过将中国自愿碳市场与核心气候（HKEX平台）等国际平台联系起来，并且允许通过中国减排证书（中国认证减排证书）在离岸平台上进行交易和销售，让我们展望这些市场如何继续蓬勃发展，并为中国下一阶段的增长和发展作出贡献。这也包括向碳中和过渡方面。在我们协会，我们期待借助会员的集体经验和市场知识，让我们都得偿所愿，谢谢大家！\n　　新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：梁斌 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