【券商聚焦】东吴证券首予中国燃气(00384)“买入”评级 指其挖掘接驳业务内生增长 盈利有望触底反弹

金吾财讯 | 东吴证券发研指，2023/24财年中国燃气(00384)城镇管网售气量235亿方，占全国消费量5.9%，龙头地位稳固。2023/24财年公司归母净利润31.85亿港元，同比-25.82%，主要系受地产周期影响接驳业务量下滑；随2023年各地推动天然气顺价政策、公司挖掘接驳业务内生增长，盈利有望触底反弹。公司现金流良好，2023/24财年净现比2.94，股利支付率85.3%，股息率ttm7.74%（2024/11/20），具备安全边际。该行表示，公司城燃项目提价顺畅，价差提升；积极布局国外长协资源获取成本优势。该行预计FY2025-FY2027公司归母净利润40.17/44.64/49.14亿港元，同比26%/11%/10%，PE8.7/7.9/7.1倍（2024/11/21）。首次覆盖，给予“买入”评级。