金吾财讯 | 长江证券发研指，小鹏汽车(09868)发布2024年10月销量。10月公司共交付新车23,917台，同比增长19.6%，环比增长12.0%。2024年1-10月，公司累计交付新车共122,478台，同比增长20.7%。该行指，小鹏MONA M03于8月27日上市，上市后订单持续高增，9月和10月交付量均过万，交付节奏超预期，随着产能持续爬坡，后续交付有望持续加速。公司随着渠道变革和营销加大，叠加强势新车周期，销量有望月度持续提升。MONA车型上市大获成功；小鹏P7+定位AI定义汽车，11月7日上市，上市即交付。随着两款新车放量，下半年公司有望实现销量大幅增长。同时小鹏汽车在出海方面持续发力，有望持续贡献销量和营收的增长。该行续指，2024年10月XNGP城区智驾月度活跃用户渗透率达86%。AI天玑5.4.0正式开启公测，为用户带来共248项功能更新，涉及AI智驾、AI座舱、AI底盘和AI互联四大领域。10月14日，小鹏P7+开启预售，预售价20.98万元起，预售仅1小时48分钟订单量突破3万台。对该行表示，公司智能驾驶持续领先，随着渠道变革和营销体系加强，叠加强势新车周期开启，公司销量有望稳步提升。MONAM 03和P7+开启公司新车周期。规模提升、平台和技术降本效果将进一步体现，叠加软件盈利的商业模式拓展以及出海持续增长，公司未来盈利具备较大弹性。预计公司2024年收入为427亿元，对应PS2.2X，大众软件收入体现大幅改善财务表现，公司有望进入新车周期拐点，维持“买入”评级。
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