富途控股：业绩延续增势首次派息回馈股东

东吴证券11-20 00:00

投资要点富途发布24Q3 未经审计营运概要，24Q1~3 公司营收同比+19.9%至91.58亿港元，归母净利润同比+4.7%至35.64 亿港元。其中24Q3 单季度营收同比+29.6%至34.36 亿港元，归母净利润同比+20.3%至13.13 亿港元。收入端：受益于中国资产活跃及交易情绪提升，各项收入延续高增，1）经纪佣金：2024Q1~3 富途控股经纪佣金同比+31%至40 亿港元，其中...

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单季度营收同比+29.6%至34.36 亿港元，归母净利润同比+20.3%至13.13 亿港元。收入端：受益于中国资产活跃及交易情绪提升，各项收入延续高增，1）经纪佣金：2024Q1~3 富途控股经纪佣金同比+31%至40 亿港元，其中...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024112019062395be4c5f&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK4509","symbol_name":"腾讯概念","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024112019062395be4c5f&s=b","article_id":"2484194821","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2024112019062395be4c5f&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, 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公司营收同比+19.9%至91.58亿港元，归母净利润同比+4.7%至35.64 亿港元。其中24Q3 单季度营收同比+29.6%至34.36 亿港元，归母净利润同比+20.3%至13.13 亿港元。收入端：受益于中国资产活跃及交易情绪提升，各项收入延续高增，1）经纪佣金：2024Q1~3 富途控股经纪佣金同比+31%至40 亿港元，其中24Q3 单季度同比+52%至15 亿港元，主要系三季度美股延续强势表现，叠加季末中国资产上涨，带动24Q3 平台交易量延续此前高增趋势（同比+75%至1.9 万亿港元，其中美股交易量同比+90%至1.53 万亿港元，港股交易量同比+28%至3,477 亿港元）。2）利息收入：2024Q1~3 富途利息收入同比+10%至46 亿港元，其中Q3 单季度同比+13%至13 亿港元，主要由融资融券利息收入提升所致（截至24Q3 末，富途平台融资融券余额较上年同期+25%至406 亿港元）。3）其他收入：2024Q1~3 富途其他收入同比+35%至5.3 亿港元，其中Q3 单季度同比+52%至2.1 亿港元，主要系基金分销及货币兑换业务收入增长。成本及费用端：展业规模扩张带动支出提升。1）成本端：2024Q1~3 富途营业支出同比+51%至17 亿港元，其中佣金支出/利息支出分别同比+20%/+73%至2.3/11.0 亿港元。Q3 单季度营业支出同比+43%至6.3 亿港元，其中佣金支出/利息支出分别同比+30%/+43%至0.8/4.1 亿港元。利息支出增长较快主要系两融业务规模提升带动相关支出增长。2）费用端： 2024Q1~3 富途研发费用/ 销售费用/ 管理费用分别同比+2%/+79%/+11% 至10.9/9.5/10.4 亿港元， Q3 单季度分别同比+7%/+48%/+18%至3.9/3.8/3.1 亿港元。其中销售费用大幅提升主要系入金客户数大幅增长，部分被单客获客成本降低所抵消。获客情况持续超预期。2024Q3 富途平台用户数/注册客户数/入金客户数较上年同期分别+14%/+23%/+33%至2.4 亿/428 万/220 万人。三季度净增入金客户15.4 万，同比+138%，其中中国香港及新加坡市场贡献了超过三分之一的入金客户。2024 年内公司净增入金客户48.7 万人，较之中期所给出的指引（55 万人）已完成了89%。海外市场方面，富途本地化策略推动各市场业务强劲增长，日本、加拿大、马来西亚、澳大利亚市场Q3 入金客户数均实现同比双位数增长。特别派息彰显重视股东回报态度：富途宣布将向所有股东发放每股普通股0.25 美元或每股美国存托股票2 美元的特殊现金股利，系富途首次派息。此次现金股利总金额约为2.8 亿美元，占Q3 公司权益资本的8%，对于公司后续成长预计不构成障碍。盈利预测与投资评级：结合公司2024 年前三季度经营情况，我们上调此前盈利预测， 预计2024-2026 年公司归母净利润分别为50.30/56.20/65.43 亿港元（前值分别为44.49/50.00/56.00 亿港元），对应增速分别为+17.49%/+11.72%/+16.43%。当前市值对应2024-2026 年PE估值分别为18.50/16.56/14.22 倍。看好公司进一步拓展海外市场，加速用户规模扩张。公司中长期成长空间可观，维持“买入”评级。风险提示：1）监管趋严抑制业务创新；2）行业竞争加剧；3）权益市场大幅波动。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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