投行观点：中国家电商的国际化步伐不会因美国关税提升而放缓--瑞银

路透香港11月13日 - 投行瑞银称，中国家电商的国际化步伐不会因为美国关税的提升而放缓，主要在于过去的贸易摩擦背景下，许多公司已经进行了相应调整，很多企业现在针对美国出口的供应链完全与中国无关。

瑞银投资银行大中华消费品研究主管彭燕燕表示，过去六年，许多公司已将面向美国的供应链转移到了中国以外的市场；根据今年的数据，家电行业的增长更多来自非美地区，如东南亚、非洲和拉美，这些地区正在取代传统的欧美市场，成为家电企业出口增长的驱动力。

“未来12个月内可能会有更多贸易战的新闻报导或政策出台，但实际上从中国政府的政策和企业的对策来看，已经出现了一些积极的变化，这是我们在这个时间点对整个消费品行业仍保持谨慎乐观的重要原因。”她说。

她并指出，中国政策开始发力，3,000亿元人民币“以旧换新”政策中，估计有300-600亿元直接与家电相关；在中央政府补贴的基础上，8月起各地方政府也出台了相应的家电行业补贴政策，不仅是家电，还看到相关家居行业最近在“双11”期间也有一些补贴措施。

同时，10月国庆假期数据显示社会消费零售总额的增长趋势有了明显改善，除了家电，餐饮行业的表现也有所改善。

该行对大众消费品持正面看法，特别是港股相关上市公司，因估值上与海外和历史比较都有较大折扣，在中美同步降息下的估值有较好的促进作用；此外亦看好家电板块，主要看好以旧换新政策在明年和后年的可持续性。（完）

(记者 雷美珍；审校 张喜良)

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