【券商聚焦】摩根大通：全球宏观经济分歧加剧，政策宽松周期面临挑战

金吾财讯 | 摩根大通在其11月13日的全球经济研究报告中提出，全球宏观经济的分歧正在超过共同冲击，成为影响政策制定的关键因素。报告指出，从疫情引发的利率大幅下调到供应链瓶颈导致的通胀飙升，再到快速加息，全球经济周期正在经历前所未有的变化。报告强调，通胀和经济闲置是政策制定的两个关键输入，而这两者在全球范围内的差异导致了政策设置的分歧。

报告中提到，全球核心通胀率（不包括中国和土耳其）保持在3%左右，高于预期，这表明通胀仍然是全球央行保持限制性货币政策的主要原因。此外，报告还指出，全球经济增长的区域和行业差异正在加剧，这要求投资者更加关注国内宏观经济的波动，以及这些波动对全球政策宽松周期的影响。

摩根大通认为，尽管全球经济存在广泛的不确定性，但国内因素在政策制定中起着关键作用，这些因素可以解释全球政策利率变化的83%。报告还预测，随着全球供应链问题的缓解和通胀预期的稳定，全球政策利率有望进一步降低，但这一过程可能会受到各国国内经济表现差异的影响。