主动型基金的投资收益和基金经理的个人因素存在密切的关系，作为基金产品的直接管理者和投资决策者，基金经理直接影响着基金的投资风格和业绩，所以说买基金就是买基金经理的管理能力。当挑选基金的时候，我们不仅要考虑这只基金的业绩好不好，还要判断基金的业绩为什么好？解决“业绩从哪里来”和“业绩有没有可持续性”的问题。基金研究组会对基金经理的历史操作分析来进行“业绩归因”。
检验基金经理投资的实力的必要条件是能否预测企业未来数年乃至十年以上的利润级别，让投资收益跟公司的利润级别匹配，真正赚到公司阿尔法的钱。贝塔（β）的收益，往往是大盘上涨带来的，不能体现基金经理的能力。而阿尔法（α）能力才是用来测量基金经理投资技术的重要指标。阿尔法能力越强，基金经理的投资实力也就越强。
司帆在担任华夏医药ETF（510660）基金经理的任职期间累计任职回报-13.18%，平均年化收益率为-6.16%。期间重仓股调仓次数共有14次，其中盈利次数为4次，胜率为28.57%。
以下为司帆所任职基金的部分重仓股调仓案例：
重仓股调仓示例详解：1、沪电股份（002463）翻倍案例：司帆管理的华夏中证智能汽车主题ETF基金在23年1季度买入沪电股份，已连续持有1年又3个季度。持有期间的估算收益率为118.5%，持有期间沪电股份在2023年到2024年的中报归属净利润增幅达131.59%。2、华工科技（000988）调仓案例：司帆管理的华夏中证机床ETF基金在22年4季度买入华工科技，已连续持有2年又0个季度。持有期间的估算收益率为62.86%，持有期间华工科技在2022年到2024年的中报归属净利润增幅达10.93%。3、江特电机（002176）折戟案例：司帆管理的华夏中证机床ETF基金在22年4季度买入江特电机，已连续持有2年又0个季度。持有期间的估算收益率为-63.93%，持有期间江特电机在2022年到2024年的中报营业总收入降幅为73.51%。
通过分析以上基金经理历史上的重仓股调仓操作案例，我们可以看出基金经理司帆的阿尔法能力普通，华夏中证信息技术应用创新产业ETF发起式联接A（022384）基金的盈利能力还有待后续观察。
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