广发策略：本周换手率持续攀升，机构资金流出加剧

市场投研资讯11-09

来源：晨明的策略深度思考　　本文作者：刘晨明/郑恺/赵阳/陈振威　　报告摘要　　中观景气度：本周景气度改善的方向主要在钢铁、有色金属、基础化工、新能源汽车、工程机械等领域，涨价线索明显的有：上游资源品中的有色金属、基础化工，下游消费领域的食品饮料、医药生物和家用电器等。具体来看，根据Wind数据统计，上游资源品中，COMEX黄金期货价格价格周环比下行，COMEX白银期货价格周环比下行，铜价周...

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%\n\n　　（五）TMT\n　　1．半导体\n　　价格方面，截至11月7日，DRAM（DDR34Gb 512Mx8 1600MHz）现货价0.84美元/片，周环比下降，NAND（Flash：32Gb 4Gx8 MLC）现货价2.20美元/片，周环比持平。业绩方面，台股IC制造营收9月同比上行33.66%，IC设计营收同比上行12.61%，IC封装测试营收同比上行53.76%。\n\n　　（六）金融地产链\n　　1．房地产\n　　价格方面，10月百城住宅价格指数同比上行2.08%。产销方面，9月房地产开发投资完成额累计同比下行10.10%，房屋新开工面积累计同比下滑22.20%，房屋竣工面积累计同比下滑24.40%，商品房销售额累计同比下行17.10%。截至11月3日，30大中城市商品房成交面积332.22万平方米，同比上行28.43%。库存方面，9月商品房待售面积累计同比上行13.40%。\n\n　　二、本周重点行业拥挤度的表现\n　　（一）中证红利：本周近一年拥挤度分位数为：5.3%，环比增加0.4百分点；\n\n　　（二）TMT：本周近一年拥挤度分位数为：56%，环比减少29百分点；\n\n　　（三）半导体：本周近一年拥挤度分位数为：76.3%，环比减少6.2百分点；\n\n　　（四）白酒：本周近一年拥挤度分位数为：28.6%，环比增加24.1百分点；\n\n　　（五）创新药：本周近一年拥挤度分位数为：1.2%，环比减少10百分点；\n\n　　（六）银行：本周近一年拥挤度分位数为：1.6%，环比减少1.7百分点；\n\n　　（七）房地产：本周近一年拥挤度分位数为：77.5%，环比与上周持平；\n\n　　（八）工业金属：本周近一年拥挤度分位数为：37.3%，环比增加2.5百分点。\n\n　　三、本周估值变化\n　　注：若无特殊说明，各估值指标分位数均指2010年以来。\n　　市场整体来看，本周A股总体估值扩张，A股剔除金融估值扩张。其中，创业板扩张幅度最大。大类行业来看，本周行业估值全部扩张，其中，TMT、必需消费、可选消费估值扩张幅度较大。宽基指数看，本周指数全部估值扩张，其中，科创50、深圳成指、沪深300扩张幅度较大。\n\n　　其中，A股总体PE（TTM）从上周16.28倍上升到本周17.24倍，PB（LF）从上周1.53倍上升到本周1.62倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周23.26倍上升到本周24.70倍，PB（LF）从上周2.04倍上升到本周2.17倍。\n\n　　创业板PE（TTM）从上周41.33倍上升到本周45.56倍，PB（LF）从上周3.23倍上升到本周3.55倍；科创板PE（TTM）从上周的64.69倍上升到本周71.75倍，PB（LF）从上周3.52倍上升到本周3.91倍。\n\n　　沪深300 PE（TTM）从上周12.23倍上升到本周12.75倍，PB（LF）从上周1.31倍上升到本周1.37倍。\n\n　　行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为非银金融、机械设备、纺织服饰。PE（TTM）分位数扩张幅度较小的行业为房地产、煤炭、有色金属。\n\n　　此外，从PE角度来看，煤炭、钢铁、建筑材料、机械设备、国防军工、房地产、汽车、商贸零售、电子、计算机估值高于历史中位数。其中，社会服务等行业估值低于历史10分位数。\n\n　　从PB角度来看，煤炭、国防军工、汽车、电子估值高于历史中位数。建筑材料、环保、医药生物估值低于历史10分位数。\n\n　　本周股权风险溢价从上周2.16%下降到本周1.94%，股市收益率从上周4.30%下降到本周4.05%。\n\n　　四、本周流动性跟踪\n\n　　1．一级市场和二级市场资金流\n　　（1）IPO融资：根据wind数据，本周IPO规模为9.68亿元，前一周IPO规模为22.50亿元，IPO融资规模持续维持低量，截止本周五，11月IPO上市公司共计2家。\n\n　　（2）港股通：\n　　港股通南下资金流入净额：截至本周四港股通南下资金净流入325.79亿元，前一周净流入139.76亿元。截至2024年11月7日，2024年11月南下资金净流入364.80亿元。\n\n　　（3）交易费用：本周为244.67亿元，前一周为213.02亿元，交易费用较上周上升31.65亿元。\n\n　　2．市场情绪跟踪\n　　（1）机构资金流向：本周机构资金流出570.55亿元，前一周机构资金流出1479.47亿元。\n\n　　（2）日度换手率：本周日度换手率均值为2.89%，前一周为2.60%，本周换手率持续攀升，交易情绪火热。\n\n　　3．其他重要指标跟踪\n　　（1）限售股解禁：本周限售股解禁311亿元，前一周限售股解禁308亿元，预计下周限售股解禁505亿元（以2024年11月8日收盘价计算）。\n\n　　五、风险提示\n　　全球经济下行超预期；海外政策及加息节奏不确定，带来全球流动性恶化风险；中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定，经济复苏力度低于预期。\n　　本报告信息\n　　对外发布日期：2024年11月9日\n　　分析师：\n　　刘晨明：SAC 执证号：S0260524020001\n　　郑   恺：SAC 执证号：S0260515090004\n　　赵   阳：SAC 执证号：S0260524030008\n　　陈振威：SAC 执证号：S0260524090002\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n责任编辑：江钰涵","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; 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