重演1928，美股大涨只是暂时的？

华尔街见闻11-12

川普2.0重返白宫在即，美股迎来新一轮上涨。但彭博社专栏作家John Authers认为，次轮反弹似乎有些“重演”1928年的情形。从1928年赫伯特·胡佛当选到1932年大萧条的爆发，历史早已证明股市反弹并不一定意味着经济繁荣。同样，尽管特朗普的连任带来了股市的短期上涨，但市场的高估值、债务压力以及通货膨胀等风险都在积聚，这使得美国经济未来的走向更加难以预测。或许，市场不应依赖股市表现来...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2482720888?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"https://wpimg-wscn.awtmt.com/16a57419-fc84-454e-a91f-bbcc077ddbe8.jpeg","is_english":false,"pubTime":"2024-11-12 17:02","share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","id":"2482720888","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"重演1928，美股大涨只是暂时的？","media":"华尔街见闻","content":"<div>\n<p>川普2.0重返白宫在即，美股迎来新一轮上涨。但彭博社专栏作家John Authers认为，次轮反弹似乎有些“重演”1928年的情形。\n从1928年赫伯特·胡佛当选到1932年大萧条的爆发，历史早已证明股市反弹并不一定意味着经济繁荣。\n同样，尽管特朗普的连任带来了股市的短期上涨，但市场的高估值、债务压力以及通货膨胀等风险都在积聚，这使得美国经济未来的走向更加难以预测。\n或许，市场不应依赖股市表现来...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3733764\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"wallstreetcn_hot_news","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>重演1928，美股大涨只是暂时的？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n重演1928，美股大涨只是暂时的？\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-11-12 17:02 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://wallstreetcn.com/articles/3733764><strong>华尔街见闻</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>川普2.0重返白宫在即，美股迎来新一轮上涨。但彭博社专栏作家John Authers认为，次轮反弹似乎有些“重演”1928年的情形。\n从1928年赫伯特·胡佛当选到1932年大萧条的爆发，历史早已证明股市反弹并不一定意味着经济繁荣。\n同样，尽管特朗普的连任带来了股市的短期上涨，但市场的高估值、债务压力以及通货膨胀等风险都在积聚，这使得美国经济未来的走向更加难以预测。\n或许，市场不应依赖股市表现来...</p>\n\n<a href=\"https://wallstreetcn.com/articles/3733764\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"FT_SY_VIX","symbol_name":"VIX波动率","start_time":0,"source_url":"https://wallstreetcn.com/articles/3733764","article_id":"2482720888","we_media_id":null,"thumbnails":["https://wpimg-wscn.awtmt.com/16a57419-fc84-454e-a91f-bbcc077ddbe8.jpeg"],"rights":{"source":"wallstreetcn_hot_news","url":"https://wallstreetcn.com/articles/3733764","rn_cache_url":null,"directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2482720888","pubTimestamp":1731402167,"sourceInfo":{"source_id":"wallstreetcn_hot_news","name":"华尔街见闻"},"weMediaInfo":null,"summary":"从1928年胡佛当选到1932年大萧条的爆发，历史早已证明，股市反弹并不一定意味着经济繁荣。本轮美股牛市下，高估值、债务压力以及通货膨胀等风险都在积聚。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"wallstreetcn.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"SVXY":"0.5倍做空波动率指数短期期货ETF","UVXY":"1.5倍做多恐慌指数短期期货ETF","TVIX":"二倍做多VIX波动率指数短期期权ETN","VIXY":"波动率短期期货指数ETF"},"translate_title":"Repeating 1928, is the surge in U.S. stocks only temporary?","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"TVIX":1,"VIXmain":0.6,"SVXY":0.6,"UVXY":0.6,"VIXY":0.6},"content_text":"川普2.0重返白宫在即，美股迎来新一轮上涨。但彭博社专栏作家John Authers认为，次轮反弹似乎有些“重演”1928年的情形。\n从1928年赫伯特·胡佛当选到1932年大萧条的爆发，历史早已证明股市反弹并不一定意味着经济繁荣。\n同样，尽管特朗普的连任带来了股市的短期上涨，但市场的高估值、债务压力以及通货膨胀等风险都在积聚，这使得美国经济未来的走向更加难以预测。\n或许，市场不应依赖股市表现来评判经济状况。股市的波动性很大，短期的股市反弹无法推测长期的经济发展。\n1928年与2024年：惊人的相似\n回顾1928年，赫伯特·胡佛当选美国总统时，股市也出现了类似今天的强劲反弹。\n那时美国正在经历被称为“咆哮的二十年代”的经济繁荣时期，汽车、电气、建筑、钢铁行业一同构成了美国经济发展的四驾马车。在这种空前繁荣的情景下，一切忧虑或不同的声音都被淹没。\n不受监管的银行资金大量流向股票市场，股票交易市场异常火爆。1925年纽约证券交易所的股票总价值为270亿美元，到了1929年9月飙升至870亿美元，翻了两番，股市疯涨。\n尽管股市繁荣，但经济的基本面早已显示出疲态。美国普通民众的购买力已经超支，贫富不均限制了经济不断发展的能力，经济扩张也受到限制。\n1929年10月24日，被称为“黑色星期四”，是美国股市崩盘的开端。这一天，股市表现极为惨烈，纽约证券交易所的交易量达到了1289.5万股，创下了当时的历史记录。市场的抛售潮如决堤之水般涌现。随之而来的是长达十年的大萧条灾难。\n如今特朗普再次当选，美股经历了显著反弹，特别是那些与特朗普政策相符的行业，表现尤为强劲。\n从某种意义上说，特朗普2.0的经济政策被市场视为振兴美国经济的“良方”。然而，历史教训告诉我们，股市的波动性极大，短期的上涨并不意味着经济长期向好。\n估值过高成隐患\nAuthers认为，美国股市的高估值是目前市场面临的一个巨大风险。\n以标准普尔500指数为例，当前市场的估值接近历史最高点。股市的高估值往往意味着未来几年内股市的回报将远低于预期。特别是在2021年疫情后全球经济繁荣时期，标普500的估值曾创下新高，而当前的估值则与2000年互联网泡沫时期不相上下。\n更值得注意的是，周期性调整后的市盈率（CAPE）指数也显示出类似的警告信号。CAPE通过将股价与过去十年的平均通胀调整后收益进行对比，纠正了市场波动带来的误差。\n数据显示，目前的CAPE指数接近38，几乎追平2000年乔治·布什当选时的水平，而那个时期正值互联网泡沫的巅峰。尽管这并不能直接预示股市将崩盘，但它确实表明市场的高估值可能意味着未来的回报将相对较低。\n警惕通胀压力\nAuthers还指出，除了股市的高估值，债券市场的变化也让人警惕。\n大选后，美国国债收益率一度飙升，特别是10年期国债的收益率迅速上涨，市场开始担心，特朗普政府的减税和关税政策可能带来通胀压力，并且美联储可能因此暂停降息周期。\n债券市场的利差缩小至历史低点。类似的情形曾出现在2007年，当时高风险债务的利差缩小，最终导致了次贷危机和全球金融危机。\n此外，物价上涨和利率高企也是当前经济形势中的重大风险。Authers指出，美国的通胀率已经远超美联储的目标，选举后，市场对未来降息的预期发生了转变，预计美联储可能会维持较高的利率水平以应对通胀。\n高利率环境将增加企业的融资成本，压缩消费者支出，并可能拖慢经济增长。\nAuthers认为，尽管特朗普的经济政策可能会带来一些短期的刺激，尤其是在减税和贸易方面，但从长期来看，股市当前的高估值以及债务水平的攀升都为未来经济增长蒙上阴影。风险提示及免责条款\n\n            市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.2","shortVersion":"4.29.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2482720888"}