金吾财讯 | 保险股造好，新华保险(01336)、中国人寿(02628)、中国再保险(01508)、中国人民保险集团(01339)涨超4%，中国平安(02318)涨3.64%。
国金证券表示，短期仍为强贝塔逻辑，业绩与市场共振，保险公司Q4利润预计延续高速增长。寿险方面，后续需观察开门红情况。近期国有大行继7月后进一步下调人民币存款挂牌利率，2.5%预定利率传统险仍有相对优势,且政策组合拳下市场信心的增强也有利于分红险的销售，叠加预定利率下调带来价值率的提升，预计2025年开门红新单保费可能承压，但NBV有望实现正增长。中长期看经济预期改善，受益于地产政策积极转向及经济预期有望回暖，寿险顺周期逻辑或将开始显现。财险方面，三季报整体超预期且高股息特征突出，建议关注财险H股相关标的。
另外，国信证券发布2025年“开门红”前瞻。该行表示，负债端方面，受“炒停售”等因素影响，引发市场对于短期内透支部分四季度保险需求的担忧。该行预计“开门红”期间增量机遇或集中于组合型产品策略带来的增量保险需求挖掘，从而为险企资产配置贡献稳定需求。考虑到当前行业面临的养老、医疗、养康、储蓄等多元需求，叠加渠道及产品改革初见成效，该行预计2025年“开门红”期间保费同比增速约为7%至8%，对应NBV增速为25%。资产端方面，展望2025年一季度，随着续期及新单保费规模的扩大和存量非标资产到期，预计险资资产配置需求仍高，对应长债及高分红类资产（以OCI计量的资产）配置行情或将延续，险资资金配置窗口期或集中在12月末至一季度末。结合当前行业面临的几大趋势，该行持续看好2025年“开门红”的保费收入表现。
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