【券商聚焦】第一上海维持协鑫科技(03800)买入评级指其三季度业绩已触底企稳

金吾财讯11-06

金吾财讯 | 第一上海发研指，协鑫科技(03800)前三季度股东应占利润亏损约29.7亿元，单季度亏损约14.9亿元，亏损主要因为硅料和硅片均价同比大幅下降。公司前三季度股东应占利润分别为0.33亿元/-15.12亿元/-14.92亿元，单季度业绩已触底企稳。该行表示，仍看好颗粒硅的持续降本、品质提升，以及下游应用渗透率的逐步提升。未来硅料均价有望在行业自律或产能限制政策背景下维持在45-50元/公斤（含税）区间，公司颗粒硅在单位盈利能力上将领先行业；但短期基于行业库存仍处高位，硅料价格回升仍有压力。该行相应下调下半年硅料价格均价以及公司24H2业绩，上调25-26年硅料中枢价格以反映行业格局向好，预计公司2024-2026年股东应占利润为-32/10/30亿元，上调未来十二个月目标价至1.90港元，对应2024年1.0倍预测市净率及2025-2026年45/15倍预测市盈率，维持买入评级。

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