【券商聚焦】交银国际仍倾向于认为11月继续降息25基点是基准情形

金吾财讯 | 交银国际表示，10月非农就业数据对市场降息预期影响相对有限，11月降息25基点的预期为95.6%，较数据公布前相差不大，主要因为飓风和罢工等外部性影响下，当月非农数据的参考意义相对有限。但数据还是部分传递出就业市场放缓，缓解了此前美国3季度GDP强劲和PCE通胀数据上行带来的再通胀预期。作为美联储11月FOMC会议前最后一份重要参考数据，由于10月数据参考意义下降，可能增加了美联储决议的难度，尤其是结合到9月以来一系列好于预期的经济数据，美国经济“软着陆”甚至“不着陆”的概率上升，再通胀预期重燃，推升美债10年期收益率升至4.3%的关口。该行仍倾向于认为11月继续降息25基点是基准情形，考虑到劳动力市场仍在放缓，以及制造业PMI连续处于通缩区间，反映利率的限制性影响仍在发挥作用，而近期利率上行带来的的流动性环境收紧，亦为本月降息提供了窗口。