美国债市：收益率大幅上涨至数月高点，特朗普胜选引发对财政赤字的警惕

路透纽约11月6日 - 美国公债周三大幅下跌，推动收益率升至数月高点，因特朗普在总统大选中获胜，引发了对经济政策转变的押注，而经济政策转变可能会增加赤字和提高通胀。

这位共和党前总统在周三早些时候击败民主党候选人副总统哈里斯，将在离开白宫四年后重新掌权。

指标 10 年期公债收益率 US10YT=RR 升至 4.479%，为 7 月以来最高，因为民调还显示共和党人赢得了参议院的控制权，众议院的竞争依然十分激烈。

与价格走势成反向关系的 10 年期公债收益率尾盘上涨 15.3 个基点，报 4.441%，有望创下 4 月份以来的最大单日涨幅。

不过，在好于预期的 30 年期公债拍卖之后，收益率收窄了涨幅。

特朗普的竞选纲领是减税，经济学家认为这将刺激经济、扩大预算赤字并增加政府借贷。他还吹捧关税，分析师预计这会刺激通胀，缩小美联储的降息空间。

"特朗普给市场带来的风险是缺乏纪律的财政状况。在2025年的某个时候，赤字将成为市场的焦点，"Asset Management固定收益和战略收益部常务董事James Camp说。

"如果你认为言论与政策之间的差距可能有一英里宽......特朗普在支出方面仍有一种冲动，这将对债券不利。从结果来看，倾向于对债券持谨慎态度。"

30年期公债收益率 US30YT=RR收高16.5个基点，报4.612%，稍早触及4.678%，为5月底以来最高。该收益率将创下2020年3月以来的最大单日涨幅，凸显了市场对未来借贷的担忧。

**美国 30 年期债券拍卖获稳固需求**

周三出售的价值 250 亿美元的 30 年期债券在市场遭大幅抛售后吸引了买家。得标利率为4.608%，低于投标截止时的预测利率，这表明投资者并没有要求额外的收益率来购买该债券。

投标总额为 660 亿美元，标投比为 2.64，高于之前的 2.50 和 8 月份新发行时的 2.31。

与此同时，衡量利率波动性的指标MOVE指数 .MOVE 周一创下136.25点的一年多新高，表明未来一个月大多数期限的公债收益率每天至少会有8.5个基点的波动。该指数尾盘报 130.43 点。

在曲线的短端，两年期公债收益率 US2YT=RR最高达到4.312%，为7月下旬以来的最高点，尾盘交投于4.278%，上涨约7.5个基点。它有望创下一个月来的最大单日涨幅。

周三，美国收益率曲线大幅陡峭化，两年期和 10 年期收益率之间的差距达到 19.5 US2US10=TWEB ，为 9 月下旬以来最高。该曲线从周二晚些时候的 8.8 个基点尾盘上升至 16.10 个基点。

过去几个月来，曲线一直呈陡峭化趋势，这是美联储降息时会出现的情况。

与此同时，美联储将于周三开始为期两天的货币政策会议，预计将再次降息 25 个基点，但未来的决定似乎不太确定。

交易员们对大选结果的反应是减少对美联储明年降息的押注，认为利率在 2025 年 5 月之前都将保持在 4% 以上。市场对今年降息的预期为 42 个基点，预计2025 年再降 62 个基点。根据伦敦证券交易所集团$(LSEG.UK)$的计算，明年的降息预期低于几周前的约90个基点。

Raymond James Investment Management首席市场策略师Matt Orton说："当收益率突破4.50%大关时，我会开始担心。"

"如果我们不能扭转这种上升趋势，在我们听到美联储的消息或得到有关终端利率可能在哪里的更多指导之前，我会更加谨慎地增加过多的风险。"

(编审 刘静)

((REBECCA.LIU@thomsonreuters.com;))