国元证券股份有限公司邓晖,朱宇昊,单蕾近期对古井贡酒进行研究并发布了研究报告《古井贡酒2024年三季报点评：表现优于行业，利润水平稳健》，本报告对古井贡酒给出买入评级，当前股价为199.25元。
古井贡酒(000596) 事件 公司公告2024年三季报。2024年前三季度，公司实现总营收190.69亿元，同比+19.53%，归母净利47.46亿元，同比+24.49%，扣非归母净利47.00亿元，同比+25.55%。24Q3，公司实现总营收52.63亿元，同比+13.36%，归母净利11.74亿元，同比+13.60%，扣非归母净利11.59亿元，同比+14.52%。 Q3收入增13%，利润率在毛利率下降、税费扰动下仍表现稳健1）增长稳健，Q3收入同比+13.36%。2024年Q1-Q3，公司收入分别同比+25.85%、+16.79%、+13.36%，收入增长环比有所降速，主要受市场整体疲软影响，与整体行业相比，公司仍实现高于行业的稳健增长。 2）前三季度毛利率、净利率均同比提升。2024年前三季度，公司毛利率为79.71%，同比+0.67pct，主要来自产品结构持续优化，上半年公司白酒销量、单价分别同比+12.75%、+8.46%；公司归母净利率为24.89%，同比+0.99pct，主要来自毛利率提升，销售、管理、财务费用率下降贡献；公司销售、管理、财务费用分别同比+10.53%、+13.55%、-86.96%，销售、管理、财务费用率分别为25.29%、5.20%、-1.61%，同比-2.06、-0.27、-0.58pct，销售、管理费用率下降主要得益于收入增长带来的规模效应贡献，财务费用率下降主要由于利息收入增加。 3）Q3毛利率有所下降，销售费用下降带动净利率仍表现稳健。24Q3，公司毛利率为77.87%，同比-1.55pct，归母净利率为22.30%，同比+0.05pct，归母净利率仍表现稳健，主要得益于销售费用率下降，公司Q3销售费用为12.11亿元，同比-7.92%，销售费用率为23.01%，同比-5.32pct。 4）税费扰动Q3利润率。2024Q3，公司税金及附加费/收入为17.21%，同比+2.40pct，所得税/收入为8.84%，同比+0.70pct。 5）合同负债有所减少。2024Q3末，公司合同负债19.36亿元，同比-41.61%，较Q2末-12.75%。 投资建议 我们预计公司24/25/26年归母净利为56.40/64.97/74.46亿元，增速22.89%/15.20%/14.61%，对应11月4日PE18/16/14倍（市值1031亿元），维持“买入”评级。 风险提示 食品安全风险、市场竞争加剧风险、省外扩张不及预期风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券张立研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.79%，其预测2024年度归属净利润为盈利57.59亿，根据现价换算的预测PE为17.91。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级28家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为238.64。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
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