华安证券:给予科达利买入评级

证券之星11-05

华安证券股份有限公司刘千琳,张志邦近期对科达利进行研究并发布了研究报告《Q3业绩高增,积极开拓机器人结构件业务》,本报告对科达利给出买入评级,当前股价为107.11元。

  科达利(002850)  主要观点:  24Q3业绩高增,盈利能力提升  24年前三季度公司实现营收85.92亿元,同比+10.60%,其中Q3实现营收31.46亿元,同比+10.35%,环比+7.12%。24年前三季度公司实现归母净利润10.16亿元,同比+27.86%,实现扣非归母净利润9.85亿元,同比+27.75%。其中Q3实现归母净利润3.68亿元,同比+28.70%,环比+8.49%;实现扣非归母净利润3.57亿元,同比+29.66%,环比+7.24%。  净利率同比改善,费用率逐步下降  24年前三季度实现毛利率23.19%,同比-0.14pct;实现归母净利率11.80%,同比+1.43pct。其中Q3实现毛利率23.42%,同比-0.46pct,环比-0.40pct;实现归母净利率11.68%,同比+1.43pct,环比+0.17pct。公司24年前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为0.37%/2.63%/5.26%/0.59%,同比分别-0.04/-0.24/-0.33/-0.11pct。其中Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为0.34%/2.40%/5.05%/0.61%,同比分别-0.10/-0.27/-1.13/+0.00pct。  积极拓展人形机器人结构件业务  精密结构件是人形机器人实现其功能的关键组成部分,涵盖了从骨架、关节到外壳的各个部分。公司基于在精密结构件方面的技术及制造优势,已与台湾盟立自动化股份有限公司、台湾盟英科技股份有限公司及深圳市科盟利企业管理咨询合伙企业(有限合伙)共同投资设立控股子公司深圳市科盟创新机器人科技有限公司,拓展在人形机器人结构件方面的业务。  投资建议  公司系国内最大的动力电池精密结构件供应商之一,客户结构优质,未来随着产能逐步释放,人形机器人业务有望开启新增长空间。我们预计公司2024-2026年归母净利润为14.10\16.98\20.60亿元,对应PE为20\16\14倍,维持“买入”评级。  风险提示  原材料大幅波动风险;下游客户销量不及预期;产业政策变化风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券申建国研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.68%,其预测2024年度归属净利润为盈利14.01亿,根据现价换算的预测PE为20.07。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有23家机构给出评级,买入评级19家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为145.71。

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