华鑫证券有限责任公司孙山山,张倩近期对千禾味业进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：业绩延续承压，关注调整效果显现》，本报告对千禾味业给出买入评级，当前股价为12.8元。
千禾味业(603027) 事件 2024年10月30日，千禾味业发布2024年三季报。 投资要点 业绩相对承压，费投加大影响净利 公司2024Q1-Q3实现营收22.88亿元（同减2%），归母净利润3.52亿元（同减9%），扣非归母净利润3.47亿元（同减10%）。其中2024Q3公司营收6.99亿元（同减13%），归母净利润1.01亿元（同减23%），扣非归母净利润1.00亿元（同减23%）。盈利端，2024Q3公司毛利率同增1pct至37.54%，销售/管理费用率分别同比+3pct/-1pct至14.93%/3.86%，净利率同减2pct至14.45%。 调味品市场竞争加剧，经营策略调整持续推进 分产品来看，2024Q3公司酱油/食醋营收分别为4.35/0.85亿元，分别同减14%/16%，主要系市场需求疲软，存量市场份额抢占竞争激烈，公司主要调味品酱油、食醋表现均有承压。分区域来看，2024Q3公司东部/南部/中部/北部/西部区域营收分别为1.65/0.56/0.92/1.10/2.63亿元，分别同比-8%/持平/-21%/-18%/-12%，除南部区域同比平稳外，其他区域均有下降，后续公司以西部区域为基础，持续开发全国市场，提高品牌认知度。分渠道来看，2024Q3经销/直营渠道收入分别为4.68/2.18亿元，分别同比-17%/-0.4%。经销渠道相对疲软，公司拓展特通事业部范围助力直营渠道增长，并以高品质产品为抓手、开拓优质经销商，快速开拓网点，强化营销网络建设。截止2024Q3末，公司经销商数量为3424家，较2024年初净增加174家。 盈利预测 尽管短期受竞争加剧影响，业绩表现相对承压，但我们看好公司通过内生渠道/组织策略迭代优化，实现渠道下沉与外埠市场开拓，随着公司产品体系持续梳理，资源投放愈加精准，未来公司规模仍有扩张空间，根据三季报，我们调整2024-2026年EPS分别为0.49/0.56/0.64（前值为0.54/0.58/0.61）元，当前股价对应PE分别为25/22/19倍，维持“买入”投资评级。 风险提示 宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、区域扩张不及预期、新品推广不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券刘宸倩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.98%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.24亿，根据现价换算的预测PE为25.15。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级13家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为14.05。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
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