万达电影（002739）2024年三季报简析：净利润减84.87%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期万达电影（002739）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入98.47亿元，同比下降13.23%，归母净利润1.69亿元，同比下降84.87%。按单季度数据看，第三季度营业总收入36.28亿元，同比下降18.98%，第三季度归母净利润5530.48万元，同比下降92.01%。本报告期万达电影公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达168.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.98%，同比减18.47%，净利率1.8%，同比减81.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计19.62亿元，三费占营收比19.93%，同比增14.58%，每股净资产3.74元，同比增0.9%，每股经营性现金流0.41元，同比减76.74%，每股收益0.08元，同比减84.87%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产的变动原因:本年新增理财。
2. 应收票据变动幅度为-59.06%,原因:银行承兑汇票到期承兑。
3. 预付款项变动幅度为155.34%,原因:预付经营款及影片投资款增加。
4. 在建工程变动幅度为-76.53%,原因:结转固定资产。
5. 开发支出的变动原因:软件研发支出未达到结转条件。
6. 短期借款变动幅度为59.15%,原因:本年新增银行贷款。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-41.32%,原因:支付期初年终奖金。
8. 其他综合收益变动幅度为-53.84%,原因:其他权益工具投资公允价值下降。
9. 税金及附加变动幅度为60.71%,原因:上年5月至9月免缴电影专项资金。
10. 其他收益变动幅度为-37.44%,原因:本期进项税加计抵减政策不再延续导致该部分收益较同期减少。
11. 投资收益变动幅度为-56.56%,原因:权益法核算的长期股权投资收益较上年同期减少。
12. 公允价值变动收益的变动原因:本期新增理财期末公允价值增加。
13. 信用减值损失变动幅度为189.9%,原因:本期部分应收款项收回导致坏账转回。
14. 营业外收入变动幅度为127.62%,原因:部分应付账款冲销。
15. 营业外支出变动幅度为-85.98%,原因:上年同期计提闭店损失及诉讼违约金支出。
16. 所得税费用变动幅度为62.03%,原因:子公司优惠税率变化和可弥补亏损减少，计提所得税增加。
17. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-84.87%,原因:国内及海外票房收入较去年同期下降较大而影院经营固定成本较高。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-76.74%,原因:支付影片投资款及经营款项较上年增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-175.36%,原因:本年新增理财投资。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为73.85%,原因:本期偿还借款本金及利息少于上年同期。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.19%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额187.54亿元，累计分红总额11.53亿元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为49.18%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.15%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达168.74%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在5.81亿元，每股收益均值在0.27元。

持有万达电影最多的基金为广发中证传媒ETF，目前规模为40.45亿元，最新净值0.7554（10月31日），较上一交易日上涨0.25%，近一年上涨5.36%。该基金现任基金经理为罗国庆。

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