民生证券股份有限公司邓永康,王一如,朱碧野,郝元斌近期对天顺风能进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：业绩阶段承压，海工订单扩充》，本报告对天顺风能给出买入评级，当前股价为9.06元。
天顺风能(002531) 事件：2024年10月30日，公司发布2024年三季报，受到产品交付量下降等因素影响，2024前三季度实现收入35.6亿元，同比下降44.43%；归母净利润2.92亿元，同比下降59.49%；扣非归母净利润2.95亿元，同比下降57.7%。 单季度来看，24Q3公司收入13.02亿元，同比增长37.96%、环比增长7.99%；归母净利润0.76亿元，同比下降46.01%、环比增长11.95%；扣非归母净利润0.61亿元，同比下降57.43%、环比下降26.88%。 毛利率同比增长。盈利能力方面，24年前三季度毛利率为25.29%，同比增加3.23pcts；净利率为8.18%，同比下降3.09pcts。单季度来看，24Q3毛利率为22.77%，同比增加2.5pcts、环比下降0.76pct；净利率为5.78%，同比下降0.75pcts、环比增加0.2pcts。费用率方面，24年前三季度期间费用率为15.58%，同比增加7.25pcts。 签订FSO建造合同扩产海工订单。2024年10月16日公司公告，全资子公司南通长风新能源装备与OceanSTARMarine&Offshore Investment Pte.Ltd.签订了《浮式储卸油船（FSO）EPC建造合同》，项目总金额为4500万美元，子公司将提供浮式储卸油船用于东南亚水域离岸项目的油气田开发，建造周期预计22个月。此次合同的签订有望驱动公司在海工业务进一步的迈向多元化海洋工程领域，同时实现订单补充和产能平滑。 投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收58.8/102.8/133.7亿元，归母净利润分别为4.8/14.2/19.3亿元，现价对应PE为34/11/8X，考虑公司海工全球布局稳步推进、在手订单充足，维持“推荐”评级。 风险提示：政策不及预期，行业需求不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中银证券武佳雄研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为49.64%，其预测2024年度归属净利润为盈利9.57亿，根据现价换算的预测PE为18.12。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为9.82。
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