本周出炉的三季度财报告诉我们一件大事:不管目前得到的回报相比投入有多不成正比,微软、谷歌母公司Alphabet、亚马逊和Meta四家科技巨头押注人工智能(AI)的脚步都不会放慢,明年甚至还会加码。
彭博社报道称,上述四家互联网和软件公司今年的资本支出总额将超过2000 亿美元,这是一个创纪录的数字。而且这些公司之中,每家的高管本周都警告投资者,他们明年将继续大手笔投入,甚至支出会加码。
华尔街见闻稍早文章提到,今年三季度科技巨头依然遵循“加大开支”的AI叙事,并承诺未来几个季度继续增加对服务器和其他AI相关成本的支出。其中:
- 微软三季度资本支出同比增长50%至150亿美元,预计四季度支出同比增长32%,2024财年支出增长55%以上,主要由积极的AI投资和通用服务器补货推动。
- Alphabet三季度资本支出同比增长62%至130亿美元,预计四季度支出类似三季度,明年支出将“大幅”增长,主要由AI基础设施投资推动;
- 亚马逊三季度不动产和设备支出同比增长81%至226亿美元,预计今年资本支出将达到创纪录的750亿美元,较去年增长55%,资本开支受到AWS云部门的驱动,明年的资本支出或更高。
- Meta三季度资本支出同比增长26%至83亿美元,今年全年资本支出的指引区间高端仍为400亿美元、低端上调10亿美元至380亿美元,因此指引区间的中点同比增幅提升至43%,支出主要由AI基础设施投资推动。Meta还重申明年在AI基础设施上显著增加资本支出。
硅谷巨头大举投资AI凸显了,为了获得稀缺的高端芯片,并建造AI技术所需的庞大数据中心,全球AI热潮在消耗多大的成本和资源。彭博报道指出,这些巨头也都试图让华尔街相信,这些巨额投资将让公司未来的业务比销售数字广告、商品和软件的现有业务更有利可图。
本周三的业绩电话会上,Meta CEO扎克伯格承诺加大对AI语言模型和其他未来项目的投资,将这些项目成为公司未来的核心。他说:
“首先,显然有很多新机会可以利用新的AI进步来让我们的核心业务加速,这些业务在未来几年应该会有很高的投资回报率(ROI)。”
次日亚马逊的业绩电话会上,公司CEO Andy Jass称AI是一个“真正特别大、也许是千载难逢的机会”。他说:
“我认为我们已经证明了,随着时间的推移,我们可以获得足够的营业收入和自由现金流,使这成为一项投资回报非常成功的业务。我们预计生成式AI也会发生同样的事情。”
他还说,“我认为我们的客户、企业和股东会对此感到满意,因为我们正在积极追求这一目标。”
值得一提的是,虽然已经且将要有AI相关的大规模支出,但四家巨头的股价表现各异。公布财报后首个交易日,Alphabet和亚马逊的股价走高,前者收涨近3%,后者周五盘中涨超6%,微软和Meta分别收跌超6%和4%。
有评论认为,这是因为得益于云计算部门强劲增长,Alphabet和亚马逊的盈利都超预期增长,而微软的云计算收入增长前景令人失望,Meta的支出计划引发市场不安。
华尔街见闻此前文章提到,微软三季度云计算业务Azure的收入增长略有放缓,预计四季度放缓程度更大,微软的高管称,Azure增长放缓与客户需求减弱无关,更主要的原因是,公司无法预期的那样快速推出新的AI服务器。
换句话说,问题不是没有大批的客户需求,而是微软自身无法足够快速建立产能。微软CEO Nadella在业绩电话会上评价,“这种需求都出现得相当快”,还说数据中心“不是一夜之间建成的。”
华尔街分析师普遍对微软应对数据中心供应困难的前景感到乐观。摩根大通的分析师认为,该问题会“适度”限制微软的云业务,但微软的投资、尤其是对OpenAI的大量持股,正在“为成功播下长期的种子。”
对于Meta,华尔街依然担心支出失控。Emarketer 首席分析师 Jasmine Enberg 称,投资者仍将对meta广告业务出现的任何疲软迹象感到紧张,“因为他们仍在等待Meta更大手笔AI赌注的回报。”
三季度,Meta的元宇宙业务相关部门Reality Labs录得营业亏损44.3亿美元,该部门应用虚拟现实(VR)和增强现实(AR)的眼镜等设备还未获得商业成功,Meta还投入句子打造AI模型Llama。扎克伯格在业绩电话会上辩称,公司的AI投资正在改善 Facebook 和 Instagram 平台销售广告的主要业务。
一些分析师表示,扎克伯格的巨额支出最终会得到回报。比如MoffettNathanson的分析师就在报告中写道:“历史站在他这一边。“投资者现在已经被训练得知道,耐心是一种美德。”
相比前述四家巨头,苹果虽然也承诺投资AI,还推出了自己的AI系统Apple Intelligence,但由于上市时间问题,三季度业绩并未得到多少新AI产品的帮助。
华尔街见闻此前文章总结,在AI的资本回报方面,三季度科技巨头的对话式AI服务出现一些积极的增长迹象,但这种增长似乎并没有达到预期水平,而且可能被其他领域支出减缓所抵消,公司整体增长受限。股东们还需要等待更久才能知道具体回报答案。
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