证券之星消息，2024年11月1日ST天邦（002124）发布公告称公司于2024年11月1日接受机构调研，中信证券彭家乐 施杨、广发证券李雅琦、华泰证券季珂、熊子兴、投资者、高盛国际资管Christine Pu、国投瑞银基金吴默村、上海贵源投资赖正健、上海伯兄资产张江城、上海弈慧投资何一平、北京柏治投资蔡硕、华鑫证券娄倩 卫正、天风证券陈炼参与。
具体内容如下：问：公司成本下降明显，在降本方面具体做了哪些努力？未来成本下降的空间和目标？答：2024 第三季度育肥完全成本已下降至 14.92 元/公斤，相比第一季度 16.72 元/公斤已下降 1.8 元/公斤，其中饲料价格下降贡献 38%，能耗、摊销费用降低及上市率提升、出栏均重提升等生产成绩的改善贡献 62%。9 月份，育肥完全成本已降至 14.79 元/公斤。汉世伟员工人数从 1 月初 7000 人降至 9 月底 5000 人，其中有一部分员工转为合伙人，人效明显提升，生产管理成绩明显改善9 月份公司生猪养殖育肥月度死亡率下降至 0.6%，PSY 提升至 28.5，分娩率提升至 90%以上。公司养殖产能区域调整优化工作也取得较大进展，三季度末山东大区租赁育肥场比年初减少了 34 个；三季度山东大区育肥出栏占整个公司的比重已降至 6.72%，两广大区育肥猪出栏比重提升到 24%，公司计划未来进一步将两广占比提升至 40%左右。山东育肥产能快速降低，养殖工作重心向南方养殖大区转移，对公司加强疫病防控、提升整体养殖效率带来积极影响。但由于公司资金较为紧张，导致前三季度产能满负荷率较低、肥猪出栏均重较低，制约了公司降本力度。经测算，9 月份完全成本中，由猪场空栏导致的折旧摊销费用为 0.64 元/公斤，剔除该费用后完全成本为 14.15 元/公斤。9 月份公司肥猪出栏均重虽已提升至约 125 公斤/头，10 月出栏均重也有一定提升，但距离理想出栏体重 135 公斤/头仍有改善空间。饲料端，公司已同厦门建发就部分饲料原料供应等方面达成战略合作，有望帮助公司降低饲料成本。未来，公司将继续通过优化养殖成绩、提升满负荷率、推进产能区域调整、优化出栏结构和出栏体重等途径推进降本。公司目标年底育肥全成本降至 14.3 元/公斤左右，2025 年进一步降至 13.5 元/公斤以下。问：请介绍一下公司的存栏及产能情况，母猪场的产能利用率如何？答：截至 9 月末，公司所有存栏的猪只约 260 万头，其中，能繁母猪 25 万头，年内稳中微增，后备猪 8.8 万头，其他猪只约226.2 万头。能繁母猪的设计产能约为 57 万头，目前产能利用率不到 50%。未来母猪场产能利用率的提升主要取决于重整进展，待资金压力缓解，产能利用率将逐步提升。问：目前公司各大区的养殖成绩内部差异如何？答：最好的是两广大区，育肥全成本今年一直在 14 元/公斤以下。山东大区 9 月完全成本 16.64 元/公斤，较年初下降约 2.74 元/公斤，但仍然为集团内排名最后的区域，另外浙江区域也是由于分摊费用过高导致成本偏高。公司各养殖大区继续学习和借鉴两广大区成功的经验，通过冗余产能出清与整合、优势产能满负荷率提升、提高生物安全管理水平等方式多措并举推进降本增效。 提问：公司合伙人模式进展及成本如何，后续是否扩大试点范围？答：合伙人模式今年仍在推，目前自建及租赁产能中，合伙人场的占比已达到 69%，9 月合伙人场的增重成本比自育肥场的成本低 1.22 元/公斤。但这种模式对合伙人的要求高，公司严格把控合伙人的准入能力，短期不计划全面推开。问：公司的资本开支方面的计划，年底以及明年公司能繁母猪存栏量以及明年出栏量的规划情况？答：年底预计能繁 26 万头左右，后续规划会根据重整的进展来进行安排。资本开支方面，公司计划主要投入防非技改、季节性空气过滤等设施，强化舒适度管理，无新建产能计划。公司初步计划 2025 年出栏肥猪 400-450 万头，仔猪 200-250 万头，产能满负荷率稳步提升。问：近期公司主要产区的疫情情况？答：公司高度重视防范冬季非瘟疫情的工作，季节性空气过滤技改后防非能力得到提升，目前公司主要产区未出现疫情影响。 提问：公司食品板块亏损，屠宰产能利用率也偏低，计划如何改善？答：公司目标通过“养殖满产率提升”及“销售渠道拓展”双管齐下，推进食品板块持续稳健发展。预计食品板块 2025 年实现盈亏平衡。公司坚持屠宰自养生猪，从而保证产品品质和品牌形象。目前产能利用率偏低主要由于周边安徽、湖北、浙江等地养殖产能因资金限制尚未满产，计划通过重整改善资金周转，从而提升养殖及屠宰满负荷率、实现规模效应。销售方面，公司积极拓展食品业务下游渠道，B 端重点开发餐饮连锁、团膳企业以及食品加工厂客户，C 端主要发展经销商渠道，包括商超、便利店、生鲜店以及线上电商平台。
ST天邦（002124）主营业务：生猪养殖和猪肉制品加工。
ST天邦2024年三季报显示，公司主营收入71.46亿元，同比下降1.68%；归母净利润13.41亿元，同比上升185.67%；扣非净利润1.33亿元，同比上升107.92%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入28.28亿元，同比上升11.71%；单季度归母净利润5.0亿元，同比上升261.65%；单季度扣非净利润4.14亿元，同比上升208.5%；负债率73.85%，投资收益12.09亿元，财务费用3.01亿元，毛利率15.65%。
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