本轮行情的第二条主线，务必重视！

天天基金网11-04

9.24以来的这波行情猝不及防，我们在行情刚启动时就当机立断给大家讲过，右侧机会来临。在后续的发文中，我们向大家明确提出新质生产力将是重要的主线，从行情演绎来看，符合我们当时的研判，代表性指数科创50已飙涨52.19%。（来源：Choice，2024.9.24-10.18，不作投资推荐）近期越来越多的朋友咨询，新质生产力这条主线想象空间大，但波动也较大，有点承受不了。在我们看来，其实这轮行情里还有...

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红利低波均采用股息率加权，给与股息率较高的股票更高的权重，有望在红利行情中占优。内地国有采用自由流通市值加权，给与大市值股票较高的权重。国新港股通央企红利则采用股息率调整后的自由流通市值加权，在设定权重时同时考虑了股息率和市值。从市值范围来看，央企红利和300红利低波的个股平均市值在2000亿元以上，有望在大盘股占优的行情中有更好的表现。国企红利和内地国企的个股平均市值在1000亿元至2000亿元之间，国新港股通央企红利的个股平均市值最小，仅为925亿元。从上述编制规则、加权方式等情况来看，央企红利和国企红利，从央国企中选取股息率较高的股票，并且采用股息率加权，有望同时受益于中特估和红利行情。内地国有选股时对股息率没有要求，并采用市值加权，适合捕捉中特估行情、大盘股行情。300红利低波选股时对央国企属性没有要求，适合捕捉红利行情。2、行业和个股持仓对比分析来源：Choice，截至2024.10.16。注：金融、交通运输、能源、公用事业都是红利股集中的行业从行业集中度来看，内地国有、国新港股通央企红利较高，前五大行业持仓占比分别达到88.97%、92.45%；央企红利、国企红利、300红利低波前五大行业持仓占比则维持在60%-70%的适中水平。从持仓行业来看，国新港股通央企红利第一大持仓行业是能源，占比达到46.02%，其余四只指数的第一大持仓行业均为金融。内地国有的金融行业持仓达到47.45%，远高于其他四只指数。从前十大重仓股来看，国新港股通央企红利的“中字头”含量最高，拥有9只中字头企业，其次是内地国有，拥有5只中字头企业，这两只指数有望更好的把握“中字头”行情。从上述行业和个股持仓情况来看，五只指数无论编制规则是否对分红有要求，实际持仓都覆盖了多个红利股集中的行业，都有望不同程度的受益于红利行情。央企红利、国企红利、内地国有、国新港股通央企红利中高股息的央国企含量较高。300红利低波中高股息的央国企含量较低，有较多高股息的民营企业，如双汇发展、福耀玻璃。3、其他指标对比分析来源：Choice，中证指数官网，截至2024.10.16，不作投资推荐从性价比来看，五只指数的市盈率均低于9倍，也低于沪深300指数的12.29倍。市净率均低于0.9倍，也低于沪深300的1.35倍，仍然处于“破净”状态。从近3年波动率来看，央企红利、国企红利、内地国有、国新港股通央企红利和沪深300相当，300红利低波则显著低于沪深300，表明该指数编制时采用的低波动因子发挥了作用。从股息率来看，五只指数的股息率均高于沪深300，其中内地国有和国新港股通央企红利均超过6%，央企红利、国企红利和300红利低波均低于4%，主要是因为港股股息率整体高于A股。从上述性价比、股息率等情况来看，央企红利、国企红利、国新港股通央企红利估值水平相当，不过国新港股通央企红利股息率较高。内地国有的估值较低、股息率较高，性价比优势显著；300红利低波波动率较低，稳定性优势较强。尽管过去的一波强劲的上涨扭转了A股过度悲观的情绪，但后续的调整也让投资者体验了回调的风险。因此，在布局未来行情时，组合中既要配置“进攻的剑”，也要考虑配置布局中特估、红利方向“防守的盾”。在选择场外指数基金布局中特估、红利行情时，除了关注跟踪指数的选股策略区别、估值水平等因素，还可以重点比较一下交易费用问题。表：跟踪五只中特估、红利指数的基金数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 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