古井贡酒：合同负债促增长经销商大进大出

财中社11-01

在众多酒企三季报不及预期之际，古井贡酒（000596）交出了一份营收领涨的成绩单。经销商提前打进来的货款帮了大忙，只是，经销商赚钱了吗？　　10月31日，古井贡酒发布三季报。2024年前三季度，公司实现营收190.7亿元，同比增长19.5%；实现归属于上市公司股东的净利润47.5亿元，同比增长24.5%。　　《财中社》注意到，在上市的20家酒企中，营收增长超过两位数的只有七家，古井贡酒是前...

网页链接

免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。

精彩评论

我们需要你的真知灼见来填补这片空白

发表看法

{"i18n":{"language":"zh_CN"},"isChannel":false,"data":{"share":"https://www.laohu8.com/m/news/2480040129?lang=zh_CN&edition=full","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2024-11-01 11:38","share_image_url":"https://static.laohu8.com/b0d1b7e8843deea78cc308b15114de44","id":"2480040129","market":"other","top_or_hot":-1,"title":"古井贡酒：合同负债促增长 经销商大进大出","media":"财中社","content":"<div>\n<p>在众多酒企三季报不及预期之际，古井贡酒（000596）交出了一份营收领涨的成绩单。经销商提前打进来的货款帮了大忙，只是，经销商赚钱了吗？\n　　10月31日，古井贡酒发布三季报。2024年前三季度，公司实现营收190.7亿元，同比增长19.5%；实现归属于上市公司股东的净利润47.5亿元，同比增长24.5%。\n\n　　《财中社》注意到，在上市的20家酒企中，营收增长超过两位数的只有七家，古井贡酒是前...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2024-11-01/doc-incupqvk2149309.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"sina","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>古井贡酒：合同负债促增长 经销商大进大出</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n古井贡酒：合同负债促增长 经销商大进大出\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2024-11-01 11:38 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2024-11-01/doc-incupqvk2149309.shtml><strong>财中社</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>在众多酒企三季报不及预期之际，古井贡酒（000596）交出了一份营收领涨的成绩单。经销商提前打进来的货款帮了大忙，只是，经销商赚钱了吗？\n　　10月31日，古井贡酒发布三季报。2024年前三季度，公司实现营收190.7亿元，同比增长19.5%；实现归属于上市公司股东的净利润47.5亿元，同比增长24.5%。\n\n　　《财中社》注意到，在上市的20家酒企中，营收增长超过两位数的只有七家，古井贡酒是前...</p>\n\n<a href=\"https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2024-11-01/doc-incupqvk2149309.shtml\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK0215","symbol_name":"饮品","start_time":0,"source_url":"https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2024-11-01/doc-incupqvk2149309.shtml","article_id":"2480040129","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"sina","url":"https://finance.sina.com.cn/stock/relnews/cn/2024-11-01/doc-incupqvk2149309.shtml","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}.art_tit_h1{#titleStyle#}a{#lv2TextColor#}.art_time, .art_cite{#sourceStyle#;} .art_cite{margin-left: 3px;}","selectors":".module-article, article","filters":"header, .voice2, .tags, #norm_qrcode_link_auto, .unfold-box, .action","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2480040129","pubTimestamp":1730432280,"sourceInfo":{"source_id":"sina","name":"sina"},"weMediaInfo":null,"summary":"在众多酒企三季报不及预期之际，古井贡酒交出了一份营收领涨的成绩单。若扣除由于债务重组和业务重组影响的两家酒企，古井贡酒盈利增速能够跻身前二。　　受行业调整和渠道库存影响，第三季度酒企营收增长普遍放缓，古井贡酒仍然取得了两位数的增长。　　《财中社》注意到，古井贡酒的销售模式以经销商代理模式为主，公司合同负债主要也源于经销商的积极打款。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"sina.com.cn","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK0215":"饮品","BK0188":"融资融券","000596":"古井贡酒","BK0028":"国家队","SG9999006597.SGD":"United China-India Dynamic Growth SGD","BK0187":"一线龙头"},"translate_title":"Gujing Gongjiu: Contract liabilities promote growth, dealers enter and exit greatly","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"000596":1},"content_text":"在众多酒企三季报不及预期之际，古井贡酒（000596）交出了一份营收领涨的成绩单。经销商提前打进来的货款帮了大忙，只是，经销商赚钱了吗？\n　　10月31日，古井贡酒发布三季报。2024年前三季度，公司实现营收190.7亿元，同比增长19.5%；实现归属于上市公司股东的净利润47.5亿元，同比增长24.5%。\n\n　　《财中社》注意到，在上市的20家酒企中，营收增长超过两位数的只有七家，古井贡酒是前三季度营收增长最快的。即使从利润增速看，古井贡酒也跻身前四。若扣除由于债务重组和业务重组影响的两家酒企，古井贡酒盈利增速能够跻身前二。\n　　受行业调整和渠道库存影响，第三季度酒企营收增长普遍放缓，古井贡酒仍然取得了两位数的增长。2024年第三季度，公司实现营收52.6亿元，同比增长13.4%；实现归属于上市公司股东的净利润11.7亿元，同比增长13.6%。\n　　就单季度而言，在第三季度能够实现两位数增长的上市酒企不过六家，而出现营收下滑的则达到九家之多。\n　　古井贡酒能够取得两位数的增长，除了公司当季的自身经营外，与释放经销商提前打款的合同负债不无关联。合同负债一向被认为是酒企调节业绩的“蓄水池”，一般是经销商提前给酒厂打的货款，反映了下游拿货的积极性。\n　　截至2024年三季度末，古井贡酒合同负债为19.4亿元，环比二季度降幅略超一成；较上一年同期的33.2亿元，下降超过40%。公司合同负债已经降至四年来的最低水平，远不如受疫情影响的2021-2022年同期水平。\n　　《财中社》注意到，古井贡酒的销售模式以经销商代理模式为主，公司合同负债主要也源于经销商的积极打款。对于上市酒企而言，线下经销基本仍是主要销售模式。因此，经销商队伍的多寡和稳定性具有重要的现实意义。\n　　古井贡酒是从2020年开始披露经销商增减和期末数量的，当年末公司共拥有经销商3391家，经销商净增加440家，这意味着公司在上一年末即2019年的经销商数量为2951家。\n　　2020年古井贡酒退出的经销商数量为423家，这就是说，退出经销商占到了公司上一年末数量的14.3%，占比超过了一成。\n\n　　之后两年，古井贡酒经销商数量不断增长，但退出的经销商占比更大。2021-2022年年末，公司经销商数量分别为4007家和4399家，\n　　2021-2022年，古井贡酒新增加经销商1273家和1134家，减少的经销商分别达到657家和742家。退出的经销商占到了公司上一年末经销商数量的19.4%和18.5%。这就是说，每一年都有约两成的经销商退出了古井贡酒的销售网络。\n　　当然也存在当年加入就退出的可能。不过，当年加入就退出应该不会是经销商的常态。\n　　不止是古井贡酒，其他酒企也存在经销商进入和退出的问题。但是，像古井贡酒这样，经销商大比例退出的情况却不常见。每年约两成经销商退出显然不能视作正常现象。如果加入公司销售网络后，销售通畅盈利良好，还会有大批经销商退出吗？\n　　在发布2024年三季报后，虽然保持了两位数的增长，机构还是表达了对古井贡酒业绩的担忧，主要就在于公司渠道库存问题，而这正是经销商的压力所在。如申万宏源表示，由于白酒需求承压，终端动销乏力，古井贡酒整体渠道库存仍处于高位。\n　　2023年之后，古井贡酒不再披露经销商增减变化，只公布最终结果。截至2024年上半年末，公司经销商网络达到4782家，较2020年末增加了1391家。在这个过程中，由于后续没有详细情况，有多少经销商退出了古井贡酒经销商网络，市场不得而知。\n　　仅前三年即2020-2022年，古井贡酒经销商退出数量累计就达到了1822家，平均每年超过了600家。按照这样的平均数计算，截至2024年上半年，古井贡酒退出的经销商大约为2700家左右。只是由于古井贡酒不再披露详情，具体退出数量无法得知。\n　　古井贡酒的收入蒸蒸日上，经销商网络也不断扩张，然而，大量经销商的退出又是因为什么呢？\n　　（文章来源：财中社）\n\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","kind":null,"is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1},"commentList":[],"isCommentEnd":true,"newsSizeData":{"likeSize":0,"commentSize":0,"repostSize":0,"favoriteSize":0,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false},"APP":{"userAgent":"Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)","isDev":false,"isTTM":false,"deviceId":"web-server-community-laohu8-v3","version":"4.29.2","shortVersion":"4.29.2","platform":"web","vendor":"web","appName":"laohu8","isIOS":false,"isAndroid":false,"isTiger":false,"isTHS":false,"isWeiXin":false,"isWeiXinMini":false,"isWeiBo":false,"isQQ":false,"isBaiduSwan":false,"isBaiduBox":false,"isDingTalk":false,"isToutiao":false,"isOnePlus":false,"isHuaWei":false,"isXiaomi":false,"isXiaomiWebView":false,"isOppo":false,"isVivo":false,"isSamsung":false,"isMobile":false},"href":"/m/news/2480040129"}

古井贡酒：合同负债促增长 经销商大进大出

精彩评论

古井贡酒：合同负债促增长经销商大进大出